炼焦煤：自3月份以来，煤炭期货商品行业政策放松，多数煤矿均按照330个工作日组织生产，4月底国家发改委、国家安全生产监督管理总局、国家煤矿安全监察局、国家能源局等四部门发出通知允许部分先进产能煤矿新增核定生产能力，煤炭产量逐步增加，另据了解，鞍钢、本钢、首钢、河钢、山钢等五大钢铁集团联合向山西焦煤集团施压，综合来看，后期焦煤市场价格仍有下行预期。

　　焦煤1709合约冲高振荡，终盘收于1014.5元/吨，比上一交易日结算价涨25.5元/吨，涨幅2.58%，持仓量为271262手，日增仓392手。焦煤主力1709合约领涨黑色系，增仓行，唐山炼焦煤现货市场维持平稳，短期修复基差的行情可期，建议逢低买入，建仓参考1005元/吨，止损参考985元/吨。

　　周度供需和库存数据：上周焦炭港口库存减少2.5万吨，炼焦煤港口库存则增加17.77万吨，进口煤对国内市场形成较大冲击。上周独立焦化企业开工率继续小幅上升，焦化企业焦炭库存继续小幅上升。上周样本钢厂炼焦煤库存小幅下降，而独立焦化企业增加了炼焦煤库存。上周钢材社会库存小幅下降，螺纹库存不再下跌，主要是热卷库存下降幅度较大，华南地区大雨对螺纹需求有一定影响，本周华东地区雨水也将增多，或影响螺纹需求。上周全国钢厂高炉开工率小幅上升，粗钢供应上升的同时需求下降，现货淡季仍存在一定下跌压力。

　　上周焦炭期货商品涨幅远大于其他黑色品种，从持仓来看，目前焦炭主力1709合约净多持仓大幅增加，显示高贴水下主力做多意愿较强，然而焦煤1709合约走势疲弱，市场预期未来环保或加大独立焦化企业限产概率，对焦煤未来供需形势预期较为悲观。套利方面，焦炭、焦煤1709合约比价大幅上升至1.6，接近主力合约比价历史最高水平，反观现货企业利润情况，目前山西地区独立焦化企业利润已下降至盈亏平衡线附近，未来利润能否回到200元/吨仍具有一定不确定性，因此可以进行买焦煤抛焦炭套利操作。上周焦炭、焦煤1-9价差有所收窄，考虑到1月份是煤焦需求较好月份，对焦煤可以进行买1抛9套利操作。