上半年炼焦煤供应总体偏紧，4-5月中间环节抛库和需求端受到焦化大幅限产抑制造成供应大幅过剩的假象。期货商品加之下半年炼焦煤企业限产，对三季度供应端的冲击较大，对价格有所支撑。四季度随着焦煤集团复产来自供应端的压力减弱，同时叠加需求淡季，期价或将转弱。

　　三季度焦化原料端对其有所支撑，同时焦化环保形势严峻，根据要求9月30日之前上齐环保设备，大部分焦企都在积极上设备，焦化企业需保持一定的利润来覆盖其投资成本及环保设备的运行成本，三季度焦价有来自成本端支撑。需求在后半年将逐步转弱，四季度需求成为压制焦价的主要因素，但不排除部分焦企因负担不起投资费用而选择退出，或对焦炭的供应端有所冲击。下半年需求端的压制和原料端相对较强的背景下，后期焦企利润较难提升。

　　三季度有成本端支撑，单边可跟随偏多思路。四季度后需求压制，可择机转空，但风险在于潜在退出焦化产能对供应端的冲击。跨期方面由于四季度供应端存在较大的不确定性，风险较大。跨品种方面焦炭现货炼焦成本随环保设备的投入而增加，盘面对应焦炭利润和煤焦比中枢上移，盘面利润可围绕150操作，期货商品煤焦比可围绕1.45操作。