上周焦炭期货投资港口库存下降20.5万吨至181万吨，炼焦煤港口库存则增加了13.23万吨，进口炼焦煤成交量略有下降，部分贸易商囤货待涨。由于进口煤检验时间延长，贸易商采购风险加大，或影响后期炼焦煤进口量。受环保影响独立焦化企业开工率并未继续上升，焦化企业焦炭库存维持低位运行。上周样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存小幅增长，焦化企业利润上升至高位带动了炼焦煤需求的上升。上周钢材社会库存再度下降，钢材市场信心增强。上周全国钢厂高炉开工率略有下降，唐山要求高炉限产50%，后期高炉开工率将进一步下降，而唐山要求焦化限产30%，并未要求煤炭企业限产，因此对焦煤的利空更为明显。

　　上周焦炭、焦煤期货先扬后抑，考虑到螺纹钢逼近4000元/吨，我们认为焦炭、焦煤存在补涨的可能性，从持仓来看，目前焦炭主力1801合约净多持仓增至6000手，而焦煤主力1801合约净空持仓8000手左右，主力倾向于多焦炭空焦煤。套利方面，焦炭、焦煤1801合约比价上升至1.6，目前山西地区独立焦化企业利润超过160元/吨，焦化企业高利润无法长期维持，目前主力合约比价升至历史最高水平已经反应了预期，因此可以少量介入买焦煤抛焦炭1801合约套利。上周焦煤1-9价差有所缩小，鉴于焦煤9月升水于现货，且1月份是焦煤现货价格较为坚挺月份，可以继续持有焦煤买1抛9头寸。

　　上周黑色相关品种表现强势，焦炭普涨50元/吨，钢厂接受程度尚可，故华东地区焦企有意启动第五轮调价，进口矿价格稳中有升且成交不错。消息面，河北省今冬钢企限产力度大于焦化企业，同时叠加近期督察组进驻各地督察“地条钢”出清等事件，短期内去产能、环保限产或再次成为市场关注的焦点，对黑色系盘面形成支撑。期货投资市场，上周黑色系多个品种主力相继换月，同时期价呈多头排列，预计短期黑色系延续偏强走势。预计今日铁矿1801合约上涨，目标位575;焦炭、焦煤1801合约上涨，目标位2070、1300。