上周黑色品种期货交易价震荡下行,焦炭期价相对偏强。受近日雾霾天气严重影响,环保部出台限产通知,北方部分地区钢厂限产力度加大,利空原材料焦炭需求,下游钢厂有打压焦炭价格意愿,近期华北地区焦炭资源下调50-100元/吨,焦炭期价承压运行;原料方面,焦煤挺价态势不再,对焦炭价格支撑力度转弱,预计焦炭期价短期将以下跌为主。操作上建议焦煤、焦炭短空。预计今日焦炭、焦煤下跌,焦炭1705合约目标价格1700,焦煤1705合约目标价格1220。

　　此外，未来推进钢铁行业供给侧改革成为大概率事件，这将进一步打压焦炭需求。今年政府大力推进煤炭行业供给侧改革，但是对钢铁行业供给侧改革力度则有所不足，叠加宽松的货币环境及终端需求回暖，引发整个煤焦钢产业链的持续上涨行情。而从当前政府加大环保督查力度以及推进宝钢和武钢的兼并重组情况来看，实际上钢铁行业的供给侧改革已经拉开了序幕。

　　综合来看，前期需求的回暖叠加较大的供应缺口推动了焦炭期货交易价格持续走高，后期国内宏观经济驱动力及煤焦钢产业链终端需求减弱将对焦炭市场形成打压，加上供应缺口的逐步收窄及港口库存的不断累积，焦炭市场正逐步走向供需平衡。此外，钢铁行业的供给侧改革将直接抑制焦炭的刚性需求。因此我们认为，焦炭中短期内存在一定的回调风险。