8月需求仍有支撑，水电表现一般。从日耗、水泥开工等高频数据推测，7月火电、水泥、钢材等高耗煤行业需求表现不差，期货投资此外地产领先指标40大中城市土地购置面积显示需求端萎缩至少在三季度难以看到。8月仍是火电需求季节性高点，而目前三峡水库入库水量一般，水力替代或继续乏力。1月合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，因此全月以高位震荡运行，但仍面临600-630区间压力。

　　整体来看，8月陕西煤管票、内蒙重要会议、山西安检或将继续限制供应释放，而下游电厂日耗回落但仍在高位，水电补充乏力，供需面短期仍有支撑。而对于期货盘面来说，09合约贴水仍有35，交割前一个月除非现货大幅调整，否则09仍在相对高位震荡。01合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，继续上探空间有限，关注置换产能投放进度。

　　8月份重点企业长协合同价格显著低于现货煤价，较高的长协兑现率置换了现货煤采购需求，对现货煤价形成压制。立秋之后，国内气温继续攀高可能性降低，在水电的替代作用下，电厂煤炭日耗触顶。本周沿海六大电力集团日均耗煤重回80万吨以下，这对煤炭市场预期及价格走势都产生了稳定作用。ZC1801合约昨日夜盘盘中突破600一线压力位，随后回调，近期有望继续上探600一线，但是考虑到长协价以及政策影响，上行空间有限，近期ZC1801合约整体维持高位盘整。前期建议01-09合约价差扩大操作继续持有，期货投资近期有望继续扩大，考虑到09合约即将进入交割月，注意套利09合约流动性风险，适当减少套利操作仓位。