本周动力煤主力合约ZC1705整体维持在540一线上下震荡调整,略有反弹。其中周一周二维持在530一线上下盘整;周三在周边市场的带动下,大幅冲高回落;随后周四周五维持在540元/吨上下震荡。主力合约ZC1705收于541.2元/吨,周涨11.8元/吨,涨幅2.23%;周成交量61.9万手,持仓14.6万手,放量增仓,主力合约完成移仓换月。

　　本周北方港口动力煤现货市场价格延续跌势,主流港口煤炭调入量维持高位,而下游整体需求疲软,锚地船数量稀少,库存量还在小幅增加。

　　上周火电煤耗继续回暖,沿海六大电厂库存水平回落至往年同期低位,但因电厂正处12月库存释放期,在港口的备货热情持续冷淡。受此影响,加之港口产地价差的持续回落制约了港口调入量,上周港口环节供需两弱,库存继续小幅下降。受本周雾霾封航影响,北方港口库存有上行压力,但对价格的影响偏短暂。上周我们提到关注安全检查对产地供给的影响,从停产煤矿来看,可查影响产能为1405万吨,大致为年初1.06神木矿难可查停产产能的50%,影响持续性有待观察。行情判断上,9-11月的补库中动力煤社会库存总体涨幅有限,主要体现在电厂和港口环节,电厂补库为正常季节性需求,期货交易市场将目光过分集中在北方港特别是秦皇岛港这一关键节点的库存累积上,现货价格尚不具备趋势性下跌的基础。盘面大幅贴水,短期走势偏震荡。