短期钢厂高开工不变，铁矿高库存与焦炭补库有望造成劈叉行情。目前黑色产业链相对健康，冬季限产政策确认后，期货开户产业各个环节积极补库，钢厂生产积极性极高，焦炭限产，造成产业链提前补库，铁矿发货遭遇季节性高峰，虽高品问题依旧在，但阶段性难以继续强势，在两者需求端趋同的情况下，供给受限的焦炭有望偏强。

　　在今年钢铁行业深化供给侧改革的背景下，钢材价格一路上扬，焦炭价格获得强力支撑，同时由于市场对采暖季焦炭限产预期较强，焦炭期货屡创新高，其基差更是在8月中旬由正转负，大幅走低，期价在市场资金的推动下大幅走高，市场情绪接近狂热;但今年采暖季也是钢材的传统消费淡季，同时大概率进入钢材库存累计周期，将大幅利空钢材期价，带动原材料端焦炭期价下行，同时今年原煤产量恢复性增长，我们认为后期焦炭期价将冲高回落，回归合理估值区间。

　　国内焦炭现货市场维持强势格局，主产区完成第六轮上涨，幅度80元/吨，至此焦炭现货价格累计走高360元/吨。随着环保督查组入驻山东以及河北邯郸地区环保督查影响，两地部分焦企限产30%-50%，而下游钢厂积极补库中，采购热情不减，导致局部供应出现缺口。另外原料焦煤期货开户价格亦稳中有涨，故焦化厂继续推涨，下游部分钢厂库存呈现下降态势，提库不顺利的态势下亦很快接受了原料的涨价诉求。买涨不买跌心态影响下，港口贸易商亦惜售待涨。截至周四下午收盘，各地二级焦价格为：山东鲁中出厂1950-1960元/吨，徐州出厂2030元/吨左右，山西出厂1830元/吨附近，唐山到厂2000元/吨，邯郸出厂1910元/吨。