9月期货商品市场关注的重点在于由安全监管趋严造成的供给受压。一方面,安委会即将于9月开始覆盖全国的安监督查;另一方面, 由于山西矿难数量增加,10类不安全矿井也开始进行停产停建整顿。同时,蒙煤进口恢复速度较慢,澳洲峰景到岸价已高出国内焦煤150元/吨,预计焦煤供给将紧张。焦炭方面,焦化厂产能利用率受到环保督查压制,上游再度开始去库存;而下游需求依然较为旺盛,在供给偏紧的状态下,钢厂原燃料补库意愿较强,预计双焦整体仍维持偏强运行。

　　供给受压叠加电厂补库,动力煤淡季回落压力有限: 进入消费淡季,电厂日耗回落趋势明显。但六大电厂煤炭绝对库存和相对库存均处于低位,存在淡季补库需求。另外,若发改委对于煤炭最低库存制度的规定开始实施,上下游都将存在补库压力,加之安全监管压制供给,对动力煤价格形成支撑。但港口库存依然维持正常水平,淡季价格反弹概率同样不大。

　　基本面：供应方面来看，十九大召开前夕，安全生产问题对“三西”煤炭生产的影响继续显现，此外，鄂尔多斯即将召开联合国防治荒漠化公约第十三次缔约方大会，对煤炭生产和发运的影响不小，预计9月份主产地煤炭供给增量仍将有所限制。需求方面来看，随着高温天气的退却，居民用电负荷明显降低，8月份沿海六大火电日耗为79.66万吨，库存总量1139.55万吨，库存可用天数14.3天，淡季特征逐渐凸显。综合来看，9月份动力煤市场整体供需将呈弱稳平衡的状态。技术面：主力合约价格跳空偏离5日均线，但上涨动能略显不足，预计近期以高位调整为主。操作建议：注意期货商品价格的回调风险，建议投资者空单少量持有，观望市场表现。