焦炭期货2011年上市以来，呈现单边下行格局。2015年12月逐步止跌，步入2016年开启大幅上涨行情，于同年11月份达到阶段性高点，上涨幅度达到2.5倍左右。随后市场步入震荡格局。自2017年6月以来，上涨行情再次启动，从焦炭指数来看，已上涨逾80%。焦炭期货投资1801合约创下盘面新高2502.5。从驱动因素来看，上涨初期有基差修复因素，后期供应偏紧，钢厂需求较好，库存偏低、焦煤反弹，成本支撑上移，对于焦价形成了持续的拉涨。从前期驱动价格上涨的主要因素来分析，是否发生了变化，导致行情出现转折。

　　从6月份以来的上涨来看，前期基差修复是一个主要的因素。6月初，董家口准一级冶金焦平仓价格1750元/吨，而同期期货市场价格在1400元/吨左右，基差在350元/吨，较高的基差驱动修复行情启动。现货市场上涨了七轮，调价幅度在460元/吨左右。而同期期价大幅反弹，期间多次处于期货升水格局，在升水格局的情况下，现货进一步上调，呈现交替上行的格局。

　　目前焦炭现货目前经历了七轮调价，累计调涨幅度460元/吨，而同期期货1709合约上涨1000元/吨左右，大幅高于现货涨幅，基差结构由前期期货贴水25%以上转变为期货升水格局。截止至8月28日，董家口准一级冶金焦价格2260元/吨，焦炭1709合约收盘价2369元/吨，考虑交割成本后仍处于焦炭期货投资升水格局。在七轮上调焦价之后，现货市场价格或走稳，虽然焦炭货源偏紧，但期货升水，交割有利润的话不排除套保及套利资金关注的可能，市场继续上行压力增加，调整风险加大。