传统而言，在与钢厂的博弈中，焦化企业处于弱势地位，但今年以来钢厂却被迫让渡利润给焦化企业。原因如下：一是钢厂的可用焦炭库存较低，钢厂较为被动;二是钢厂利润经常处于高位，也有了让渡利润给焦化企业的空间。

  当前，我们可以分别跟踪三项库存数据：反映上游的国内独立焦化厂库存、反映贸易环节的港口库存、反映下游的国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数。最新数据显示，12月16日国内独立焦化厂库存总计为6.11万吨，环比有所上升，同比大幅下降;焦炭港口库存总计为240万吨，环比基本持平，同比上升6%;国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为6.74天，环比有所上升，同比下降28.4%。也就是说，当前焦炭库存普遍出现环比回升，同比仍处于低位。这意味着钢厂的话语权增强，但由于利润状况较好，其下调焦炭采购价格受限。综上所述，我们认为后期焦炭期货交易市场将维持振荡格局。