近期国内焦煤、焦炭现货市场保持了长时间的高位平稳运行，然而由于期货入门市场对于后市需求走弱的预期加重，多空分歧导致了期市很大幅度的波动。

　　从源头产业开始研究发现，焦煤现货持续高价的主要原因是钢铁厂高额的利润空间促使其对原燃料价格的接受程度较好，而国内焦煤供应偏紧是维持高价的重要原因。

　　当前，焦炭港口库存持续下滑，截至2017年10月23日，天津港焦炭库存自8月以来从100多万吨跌至80万吨的创历史新低水平，降幅也超过20%，虽然钢厂在冬季面临政策性限产，不利焦炭需求，但随着未来政策逐渐出清，库存降至容忍度以下，炼钢高利润将大大支撑其对原料的补库需求，为远月期焦带来向上催化剂。

　　四季度的焦煤及焦炭市场矛盾点主要集中于两个方面，一是焦化企业自身环保限产执行力度，二是下游钢厂需求减少程度。“即便焦企在11月份严格执行限产，钢厂由于限产提前，且焦企执行情况目前欠佳，焦炭期货入门供需或也难以出现明显缺口。炼焦煤资源作为源头原材料，虽也有一定产能收缩预期，但并无具体要求，多企业自主执行，力度应该很难和下游相比，届时也有可能出现资源错配。