进入取暖季后钢材期货投资价格持续走强，钢厂利润有所扩大，下半周原料价格也有所补涨。焦炭焦煤短期大幅拉涨后升水幅度较大，在离交割月时间不长的情况下不建议继续单边做多。套利方面，近期独立焦化企业利润总体不佳，周五夜盘焦炭、焦煤主力1801合约比价下降至1.50，由于过去几次交割都是焦煤贴水幅度更大，且目前焦煤现货弱于焦炭，因此可以考虑进行买焦炭抛焦煤1801合约套利。

　　总体来看，四季度宏观经济数据整体上不佳，房地产上虽在下行通道，但仍有支撑;商品方面，上周商品涨跌互现，黑色板块原材强成材弱，其中焦煤焦炭表现亮眼，甲醇基差升水幅度较大，资金流上有流向甲醇的现象;库存上黑色板块成材库存减少而原材库存有所增加，甲醇位于库存低位，农产品板块中目前油脂类库存较高;另外从基差上看工业品整体升水幅度较高，说明市场对限产政策所导致的供给减少边际变化已逐渐消化，往后限产政策对工业品价格的影响会越来越小。

　　原料在限产前后，盘面1801合约并未表现出利空大幅下行走势，反而更多的是横盘整理，说明限产利空逻辑已经在盘面有所体现，或者利空行情大概率接近尾声。由于焦炭现货价格本轮已累积下跌近600元，焦化厂已经出现略微亏损，有迫切涨价需求以及主动减产预期，钢厂对焦化厂提涨能否接受有待观察，但若焦炭现货继续下跌，会引发焦化厂主动减产，且有部分钢厂在此价位选择主动抄底囤货，种种迹象表明，焦炭现货价格难以再大幅下跌，期货投资基于以上原因，以及J1801略微升水现货的情况，焦炭1月盘面未来走势看多或以偏强震荡为主。