近期期货商品价格企稳回升，一方面由于需求季节性回暖电厂，六大电厂12 月8 日耗煤量已超70 万吨，下游拉运积极性也在提升，本周沿海煤炭运价综合指数累计涨幅达14.3%;另一方面，临近年末多数企业也以安全生产为主，供应增量不大。后期，下游需求有望继续向好，电厂高日耗仍将支撑动力煤需求，供热用煤也有望提升(本周环保部发文表示煤改气(电)未完工的地区将沿用燃煤取暖)，电厂和港口库存也位于中低位水平，其中六大电厂目前下降至17 天。此外，由于近期汽运费上涨、铁路车皮难批，煤炭运输也受一定影响。综合来看，虽然政策面有一定压力，但在需求环比改善的预期下，动力煤价短期有望维持680 元/吨以上的高位。

　　板块方面，年末煤炭与下游企业的长协谈判陆续开始，整体来看相比2017 年，动力煤和焦煤价格总体维持平稳的概率较高，但由于现货价格仍高于长协，煤企议价能力也有提升。相比2、3 季度，目前行业供需面整体好于预期，预计2018 年市场煤价总体也有望维持今年的相对高位水平(动力煤港口价格17 年至今平均为630 元/吨，而18 年也有望维持600 元/吨以上)。中长期，行业改善一方面来自未来资产负债率的下降和历史负担的逐步消化，另一方面来自国企改革和供给侧改革带来的大企业集中度的提升和煤价的高位运行。虽然煤价弹性相对不高，但煤炭板块估值处于相对低位，后期催化剂来自对需求悲观预期的扭转，而中长期来自需求预期的改善和业绩的稳步提升。

　　当前焦煤焦炭期货价格较现货价格均是贴水状态，如果未来现货价格能够保持坚挺，那么期货贴水幅度有限，则不会大幅下滑，如果现货价格出现下滑，则期货则将呈现持续下跌趋势。” 宝城期货金融研究所所长助理程小勇接受证券时报·e公司记者采访时称，从机构调研的结果来看，今年采暖季限产对黑色系行业影响很大，所以前期相关产品价格走强。7日出现价格大跌，一方面是市场传出煤改气政策松动的消息，从而使期货商品市场对限产力度是否会出现松动产生质疑;另一方面是考虑到系统风险，四季度市场认为需求向下从而难以支撑高价。如今南方地区尚未进入雨雪天气，且10月份尚有部分工地赶工期提振需求。进入12月份后，停工现象将逐步蔓延。