焦炭焦煤强势上涨，领涨市场。2018年我国钢材出口关税取消，提振炉料需求，加上焦化厂库存维持低位，焦炭现货补涨为主，焦炭期货投资短线多单持有，谨慎投资者多焦炭空焦煤对冲。

　　上周能源局发文要求既要大力提升供暖清洁率，又要千方百计保障城乡居民温暖过冬，同时要求煤炭企业合理释放先进产能保障取暖用煤，预计北方部分地区燃煤供暖放开进一步利好动力煤需求，而年末煤企为保安全，生产积极性较低，预计供给将继续受限(统计局数据表明 11 月全国煤炭产量同比下降 2.7%，神华商品煤产量同比下降 6.2%)。相比 2、 3 季度，目前行业供需面整体好于预期，预计 2018 年市场煤价总体也有望维持今年的相对高位水平(动力煤港口价格 17 年至今平均为 630 元/吨，而 18年也有望维持 600 元/吨以上)。

　　中长期看国内外供需有望维持平衡，煤炭行业正在从高弹性转向稳增长，期货投资行业改善一方面来自未来资产负债率的下降和历史负担的逐步消化，另一方面来自国企改革和供给侧改革带来的大企业集中度的提升和煤价的高位运行。 16 年以来行业盈利大幅提升，但煤炭板块估值处于相对低位，后期估值有望稳步提升。公司方面，重点看好低估值龙头：陕西煤业、兖州煤业，潞安环能、西山煤电，以及长期受益于煤层气行业增长的蓝焰控股等公司。