目前煤炭行业吨煤毛利润要比2011-2012年煤价高位时的盈利水平低、整体处于2011年以来的中等偏高水平。相比之下，期货投资煤炭上涨对下游电力企业的压力开始加大。

　　稳供应背景下，发改委表态后期要有序释放先进优质产能，后续供应有望逐步趋向宽松。当前全国煤炭核定产能34.1亿吨，非核定产能约3.85亿吨，在建产能11亿吨中有3.7亿吨已进入联合试运转。结合淘汰产能进度，2018年产能增量将达到3%-6%。

　　需求来看，2018消费或趋于平稳或小幅下滑。2017年1-10月动力煤消费总量相比2016年同期略微增长1.6%，预计2018年或将持平。动力煤期货投资火电耗煤有望进一步下调，其他耗煤行业则大多处于收缩下滑态势。需求端较难出现与供给相匹配的增量幅度，后续供需整体趋向宽松。