近期由于基本面边际走弱以及货币政策边际趋紧，板块有所调整，基本反映了利空，但抛开被压制的煤价，实际的供需仍然较为健康，期货入门供应偏紧，需求较强，大幅下跌的可能性已经不大。重点关注宏观面和货币政策的边际变化对板块的影响。

　　煤焦钢产业链边际走弱，但短期焦煤会以稳为主。 焦煤价格仍有上涨维持强势，但产业链边际走弱，对其影响偏负面，主要是下游焦炭价格持续走弱，结束了连续 5周的上涨，本周下降 2%左右，钢厂补库存基本结束，而焦炭开工率持续上升(目前是 76%，已经接近限产前的水平) 供大于求显现。 此外，钢铁价格连续 3周下跌也对基本面产生了一定负面影响。但是目前焦煤在运力保电煤，主产地供应偏紧，产地库存较低下依然表现较坚挺，预计短期仍以稳定为主。 关注后期产业链的价格传导。

　　港口库存升高，日耗高位，需求偏强，实际价格仍有上涨动力。 秦皇岛库存上涨 7%至 706万吨;锚地船舶数量 96艘，环比增长 7%。六大电厂日耗量 75 万吨，环比增长 3%，同比增长 9%。库存天数由 15 天下降至 14 天，仍然不高。本周在大煤企带头降价 15 元左右的号召下，市场心态有所缓和，加上铁路部门配合加强运力供给，港口库存有明显增加，目前已经回到正常水平，导致煤价涨幅明显趋缓，但是目前天气原因目前的需求总体很旺，采购积极性也较高，下游电厂库存仍然不算高，到1 月底前预计煤价仍会呈现较强态势，即便下跌幅度也不会很大。 需求最强的时期会随着 2 月春节工业企业放假的来临和届时天气转暖而褪去，基本面会转弱，但 3月后可能随着工业限产的结束和复产而需求走强，期货入门建议届时重点关注。