3月本为焦煤期货投资需求旺季，历年3月生铁产量居全年前列。同时，3月天气转暖，北方冻土问题解决，建筑工地恢复开工，下游需求回升。2月份钢材订单超卖，为完成订单，3月中旬限产结束后，钢厂全力生产意愿较强。在此情况下，焦煤补库行情有望提前开启，且今年安全生产严管期可能会较往年相对长，煤矿供给端受到的影响或大于往年，春季焦煤行情可期。

　　焦煤涨价逻辑持续得以验证,继续推荐:截至2月9日,京唐港主焦煤价格报收1790元/吨,继续抬升。维持前期对于补库存的观点,预计将持续至开工旺季到来前(3月中旬左右)。当3月中限产结束后,钢厂复产叠加建筑工地开工将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望集中释放。以钢价最低点测算钢铁利润,发现钢铁利润仍处于历史相对高位,因此坚定看好复产后钢厂生产动力。考虑供暖季结束后钢铁复产,带动焦煤需求大增,价格有望上涨,高点看2000元/吨左右(前高)。

　　本周秦港煤炭日均调入量53.80万吨/日,上升1.04万吨,升幅1.98%;日均调出量59.23万吨/日,上升0.33万吨,升幅0.56%。截止2月9日,秦港库存617万吨,周环比下降38万吨,降幅5.80%。广州港煤炭库存137.5万吨,周环比上升21万吨,升幅18.03%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共97艘,比上周减少25艘,环比减幅20.35%;预到船舶日均17艘,环比减少8艘。临近春节,电厂无增加采购意愿,保持稳态采购水平,港口运转平稳,港口锚地船舶数量减少意味着未来一周调出量有可能下滑,期货投资预计港口库存再次上升。