期货开户市场变化最明显的表现是春节期间乃至节后，动力煤日耗需求水平持续低位运行，沿海六大电厂日耗水平跌至40万吨左右，但进入3月份后日耗水平明显回升,迅速恢复。截至3月7日，沿海六大电厂日耗增至64.4万吨，高于2016年同期且接近2017年同期水平，节后沿海六大电厂日耗水平的恢复状态并不算悲观，但是沿海六大电厂的库存总量迅速累高达1361万吨，刷新近三年来峰值水平，可用天数攀高至20天以上。截至3月4日，全国重点电厂库存6323万吨，同比增长18.4%。库存高位叠加长协煤供给充裕，导致下游电厂采购积极性大幅下降，港口贸易环节市场价格全面下降。

　　从需求角度看，虽然目前动力煤进入淡季，港口价格会季节性下跌。但从产地价格和长协价格看，上涨中波动小，龙头公司业绩的季节波动也变弱。从今年陕煤和神华实际成交价看，约较去年同比每吨增加30元。所以龙头公司今年的业绩确定性仍然非常强，目前估值处于低位，具备估值修复逻辑。考虑动力煤企业现在现金流充裕，未分配利润较多，且未来资本开支较少，板块龙头具备高分红预期。

　　本周产地动力煤价稳中有降，其中内蒙和陕西各地下降4-10 元/吨，山西各地基本保持稳定，而淮南、唐山等几个其他地区下降10-33 元/吨。本周市场煤价仍弱势运行，港口煤价继续回落，产地降价也有进一步扩散。春节以来供给端较前期明显宽松，一方面春节期间由于保供需求，国有大矿，铁路运力也明显释放，电厂存煤逐步增加，下游采购需求暂缓，市场供需整体偏宽松。不过，好的方面在于，随着工业企业逐步复工复产，电厂日耗开始稳步上升，本周六大电厂日耗已逐步上升至66 万吨以上，年初以来六大电厂日耗同比增速仍达到12%(按照3 月9 日日耗同比已有1%增长)。而供给端，受制于较严的安监、环保政策，期货开户预计短期供给端仍难以大幅增长(山西地区部分洗煤厂和露天煤矿预计将延期至两会后复产)。后期，预计下游开工预计也将继续恢复，目前港口和电厂库存水平仍较高，不过电厂库存可用天数已开始逐步下降(本周已降至约20 天)，同时鄂尔多斯、晋北地区集运站库存也在持续下降，预计煤价短期仍有压力，但降幅有望逐步放缓。