上周五夜间，动力煤1705下跌1.2元至508.2元，跌幅0.24%。春节假期将至，主动停产煤矿增多，煤价逐渐企稳。动力煤期货交易若有空单应离场，可建立少量多单。

　　上周沿海电厂煤耗继续回暖,鉴于2017年春节偏早,从往年季节性表现看煤耗高点或出现于1月中旬。从500余家覆盖全国火电装机容量半数以上的重点电厂供耗数据来看,12月中旬以来才出现供需缺口的情况,目前库存释放幅度符合预期,库存释放周期或于4月结束,港口环节缺乏备货动力。行情判断上,目前港口现货下跌已通过港口产地价差回落、产地库存回升在向坑口传导,但目前坑口价格仍远高于动力煤现金流成本,坑口价格有望迎来一轮下跌,局部涨价不具代表性。依据我们的年报观点,港口价格和05合约目前的下跌属于修正前期非理性上涨幅度的第一阶段,目标位港口Q5500月均价格参考535元/吨,期货05合约参考460元/吨。

　　动力煤主力合约ZC1705高开高走,日盘开始大幅拉升,最终领涨盘面。4日夜间,河南登封煤矿发生事故,5人死亡7人被困。突然消息刺激盘面大幅走高。然后港口现货报价依然持续下跌并未有起色,库存则是处于持续下降过程中。下游电厂方面煤炭日耗量有期货交易小幅回升,存煤可用天数下降到15天左右。从盘面上看,资金呈流出态势,交易所主力多头减仓稍多,建议逢高加少量空单。