上周现货价格总体呈反弹态势，受环保因素影响及下游钢材需求提振，多数焦企本周提价 50 元/吨。库存维持高位：本周钢企焦炭库存较上周小幅反弹，仍处于历史同期的较高水平，港口库存也在短暂回落后小幅攀升，库存高企或抑制现货价格提升。期货入门价格受终端需求回暖带动反弹，基差明显修复，天津港准一级相对 09 合约贴水扩大 25.5 元。

　　目前产业链库存高企，行业供给仍然处于过剩格局，但焦炭最差的时期已经过去，焦炭环保压力加大、焦炭行业低利润、高炉逐步复产均对焦炭价格支撑，宏观短期内悲观预期修复，焦炭总体转入偏强格局，但期货升水制约涨幅。

　　4 月份全国主要城市钢材社会库存下降明显，基本符合市场预期。5 月份钢厂超高利润有利于焦炭价格补涨。5、6 月来看，煤焦需求端边际走弱概率偏大。但考虑到，目前焦炭 1809 合约已经与现货价格几乎平水，独立焦化企业因亏损以及环保采取限产措施后焦炭现货有望企稳反弹，对期货入门形成一定支撑。因此 5 月以短多长空思路，前期多单适时平仓，等待高位沽空机会。5 月，焦炭 1809 的支撑压力为：1899-2149;焦煤 1809 支撑压力：1199-1323。