焦煤：煤矿生产积极，库存上行至同比高点，供给压力持续;下游打压削弱，低硫主焦企稳，高硫承压;外煤端，蒙澳短期供给宽松，期货投资对内煤形成冲击;下游开工持续，需求有所回升。当前期现修复，技术呈多头走势。关注后期环保趋严结构性矛盾是否再凸显。操作建议：单边暂观望;J/JM比值1.65上方承压，等待做空机会。

　　焦煤的核心矛盾在于焦炭和钢材，目前终端钢材需求较好，而钢厂焦煤库存较低，高炉开工率回升使得焦煤面临基本面支撑。但当前煤矿库存仍然较高，进口煤对市场供应冲击较大，焦煤总体仍然较弱，期价受钢材和焦炭带动弱势反弹。

　　煤焦钢方面，钢材库存降幅收窄叠加供给边际增加，钢铁供需面边际走弱。本周钢材库存降幅为89.5万吨，较前几周120万吨的降幅收窄，主要由于南方地区进入预计影响一定的施工，进而影响钢铁的需求量;进入5月后，预计受季节性影响需求将边际走弱。目前钢铁利润重回高点带动钢厂增产，叠加北方部分地区的复产，预计未来供给边际将有所增加，预计行业供需面边际上将逐渐走弱。作为双焦的主要下游，钢铁的价格决定了产业链价格的中枢和利润的空间。钢铁供需面的边际走弱将利空钢价，若钢价在基本面走弱的影响下出现震荡或者下行，双焦期货投资价格也将承受一定的压力。