螺纹上行压力显现，焦炭升水格局下不宜追多。当前提涨50全面落地，利润再度恢复，开工回升;钢厂焦炭库存上行，焦企回落，期货交易整体去化仍不理想;终端需求仍维持高位，高炉开工平稳上行，库存去化有收缩迹象，后期持续性是关键;此外环保趋严势头不减，需持续关注。当前期价升水下不宜继续追高。操作建议：单边暂观望;J/JM比值1.65上方承压，等待做空机会。

　　以往4月份盘面的炒作热点均包含有大秦线检修这一项，但是从近年情况来看，大秦线检修的影响逐渐淡化。这主要是由于蒙冀线每天10-12大列的增量以及新开通的瓦日线分流了大秦线的部分压力。从运输周期来看，煤炭自坑口输出经铁路直达港口，在经水运到华东、华南地区的电厂，整个周期至少要20天。这其中，运输费用至少占了煤炭价格的大半。此次细致调研了动力煤的运输情况以后，可以得出一个结论，现阶段，市场价格的主要矛盾并不在运输环节。

　　焦炭方面，焦化企业销售有所好转，上周焦炉开工率77.74%有所回升，受环保检查放松和利润修复影响，以山西为主的多地开工率有回升。库存数据显示独立焦化厂库存大幅减少4.55万吨和钢厂焦炭库存上升5.13万吨，港口库存增加2.20万吨，总库存增加2.78万吨，库存连续三周去化后暂缓。需求端高炉开工继续有小幅增加，下周仍有部分高炉复产需求端仍有增量，钢厂库存回落至春节后回升前水平，预计钢厂方面在价格上涨情况下将增加一定补库，焦炭现货价格预计仍有提涨空间，但预计幅度较窄。煤价仍有下行空间情况下当前焦企难以进入亏损，自发限产可能性较低，供应端压力将重新恢复。现货持续提涨空间在供应恢复和社会库存仍然处于高位的情况下预计幅度有限，目前乐观预估可能在300左右，较为合理预估在150-200左右。据消息称徐州焦企将出现全面停产，预计将导致焦炭周产量减少10万吨左右且持续时间可能在三个月以上，原有采购该地区焦炭的钢厂需求将外延至其余地区，可能将使焦炭期货交易供需趋向紧平衡，建议暂时观望。