5月份为传统的用煤淡季，而国内动力煤期货投资价格却出现“淡季不淡“的行情，主产地和中转港口均出现不同幅度的上涨。尤为值得关注的是，上下游循环涨价，惯性作用增强。受前期价格上行传导，部分产区煤价、公路运价同步上涨，供货方持惜售心态报价较高，产地由补涨跟涨转为主动探涨。产地发运港口成本提高，以及进口煤价上行持续传导，进一步加大了港口煤价上行空间。

　　4月底，有关部门约谈煤企、电企等相关企业，意在引导煤价向合理区间靠拢。5月7日国家发改委召开电力企业协调会，动力煤消费旺季即将到来，国家政策开始积极保障煤炭供给，鼓励有关煤炭企业足额释放产量，以防止出现用煤旺季上涨过快的现象。进口煤方面，正在会同海关研究直接进口到电厂的煤炭如何实施倾斜政策的问题。后期严格限制进口煤的可能性不大，预计电厂直接采购的进口煤仍将持续，后期或根据进口煤的质量和采购方情况作出相应调整。从目前的现状来看，政策对煤价的调控并未达到预期效果，国内动力煤仍呈稳中上涨的态势。

　　自4月中下旬以来受大秦线检修和进口煤限制政策影响，港口贸易商惜售心态明显，报价出现明显的上涨，带动实际成交价跟涨。现秦港5500大卡煤主流平仓价涨至610元/吨左右，较煤价最低点时上涨约40元/吨。虽然大秦线检修已经结束，但因近期煤价波动较为异常，产地贸易商操作较为谨慎，往港口发运积极性不高，北方港口煤炭库存涨幅有限。以秦皇岛港口为例，截至5月9日煤炭库存495万吨，较去年同期相比回落74.5万吨。需求面来看，沿海六大电厂库存维持在1300万吨以上运行，库存可用天数在19天左右，电厂采购积极性不高，期货投资加之水电发力可期，电厂并不看好煤价上涨。另一方面，由于目前多地区水泥厂都处于满负荷状态，对低硫低水的山西煤需求较好，导致山西煤源偏紧，使得贸易商报价上涨有了底气。