上周动力煤期货开户市场延续上涨态势，但随着贸易商囤货以及下游补库告一段落，市场继续上涨略显乏力。此外，近期煤价上演淡季不淡的行情，发改委等部门再次发声将采取调控措施。预计后期动力煤价格将逐步回归理性。

　　动力煤方面，从近期市场看，供应端暂时无明显变量，北方港口价格仍然维持偏强，需求端沿海电厂采购需求可能逐步增加，水电发力对火电有一定替代效应，但随着时间后移和日耗上升，终端预计将增加采购准备迎峰度夏。18日国家发展改革委经济运行调节局负责人表示，当前煤炭供需形势总体平稳，供给和运力均有保障，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。有关部门将采取一系列措施，引导市场煤价回归并稳定在合理区间，郑煤应声回落，目前形势尚不明朗，建议暂时观望。

　　动力煤需求方面，受快速升温模式影响，本周沿海六大日耗迅速攀升，周日耗均值达到70 万吨，相较去年同期增加7.79 万吨，处于近5 年来最高水平，我们在上周周报中就提到“关注快速升温模式下电厂日耗的超预期”。根据中央气象台预报，未来一周冷空气影响降联合大范围雷雨，福建以北持续晴日天气退场，高温暂时扑灭，气温下降叠加雷雨天气带来充沛的水量，预计下周日耗有所回落。库存方面，截止2018 年5 月18 日，六大电厂库存1287.8万吨，为春节过后2 月25 日(正月初十)以来的最低水平，绝对值虽然较去年同期略高58.5万吨，但受高日耗影响，库存可用天数创下近7 年以来的新低，截止5 月18 日六大电厂库存可用天数16.79 天，同比减少3.6 天。港口库存方面，本周秦皇岛港库存538.5 万吨，同比减少49 万吨，环比上升36.5 万吨，环比增加主要由于上周北方海域条件欠佳，船舶装卸效率下降，秦皇岛港口锚地船舶数由上周的53 条迅速增加到本周的71 条，去年在6 月下旬电厂迎峰度夏补库阶段才出现70 条以上的港口锚地船舶数，一定程度上反映了高日耗下电厂提前补库的出现。本周长江口库存仍在增加，截止5 月18 日，长江口港库存为416 万吨，环比上周增加19 万吨，相较去年同期高141 万吨，已接近2016 年以来长江口库存的历史极值421 万吨，期货开户后续关注港口的出货情况。