焦炭环保仍严格，整体偏强势，期货入门价高位回落后有修复预期：现货开启第八轮提涨，累涨650;焦企库存行至同比低位;钢厂高利润下仍有补库空间;港口库存高位走低，贸易商高位出货，抛压减弱;山西、河北环保仍严格，关注焦企高利润下“蓝天保卫战”执行力度以及贸易战开启的情绪影响。 操作建议：单边暂观望。

现货市场，政策方面，“蓝天保卫战”与“环保回头看”持续影响焦企，焦炭低库存为价格提供支撑。同时焦化限产，需求下降，也导致部分焦煤品种价格松动。价格方面，21日长治地区受焦煤价格小幅下调10-20元/吨，下游需求减少，焦煤价格或仍有走弱迹象。现低硫瘦主焦S0.5，G75报1580元/吨降20元/吨;低硫主焦S0.4，G83报1650元/吨降10元/吨，高硫瘦主焦S2.1，G75报920元/吨暂稳，以上均出厂含税。综合来看，随着环保深入，焦煤焦炭供给方受限，短期现货仍有强势基础，但随着系统性风险及对下游需求的担忧，贸易环节心态转变，焦炭最好时期已过，短期焦煤焦炭期现背离加剧，单边参与难度大。

近期焦炭基本面良好，主要消化节后涨幅为主。受环保限产影响，焦炉开工率相对偏低，供应增量有限，且近期受运输限制，河北等地钢企到货不足，北方钢企低库存下接货积极，供需偏紧使得独立焦化厂和主要港口的焦炭库存持续回落，现货价格得到支撑;涨价后，钢厂成本压力加大，部分钢企前期库存较好，采购需求有所缓解，同时部分钢厂开始从港口、贸易商手里补库，未来焦化厂出货可能会有所减弱;中美贸易摩擦及南方梅雨天气影响下游需求，期货入门高价下市场观望情绪蔓延，贸易商提货谨慎，出货积极。