上周部分电厂出现补库行为,对港口现货市场影响有限、港口平仓价持续阴跌,但深度贴水的期货盘面在补库情绪带动下出现一定反弹。行情判断上,本轮基差修复行情的幅度取决于电厂补库的持续性及力度,鉴于目前已处旺季尾声,电厂在春季淡季前大规模补库的可能性较小,期货交易持续性及幅度均有待观察,因此本轮反弹暂不建议参与。

　　煤价观察结论:国内动力煤价格本周仍以微降为主:12月30日,大同弱粘煤价格较上周下降5元,内蒙古乌海动力煤较上周下降5元。山东兖州动力块煤价格与上周持平。国际动力煤价与上周微幅下降:1月5日欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价、纽卡斯尔动力煤现货价均较上周有小幅度的下降。国内炼焦煤价格与上周持平、喷吹煤价格保持稳定:山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平,古交2号焦煤坑口价与上周持平,喷吹煤价格近期保持稳定。海运费小幅下降:国内主要港口海运费较上周小幅上涨。中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

　　政策方面,2017年的重点是煤炭企业之间和下游企业之间的兼并重组,建议逢低布局。2017年预计随着去产能的进一步推进,煤价期货交易仍高位运行,为煤炭股的业绩提升安全边际。随着近一个多月以来的板块的调整,板块的悲观预期如需求较弱、煤价下跌、流动性紧张等因素已经反映在股价当中,2017年一季度煤炭股仍然存在向上的机会,主要是宏观数据延续表现较好的惯性,炼焦煤还存在补库存需求等。