动力煤: 13日，六大发电集团日耗68.5万吨，环比降，库存995.9万吨，环比增。秦港库存652.5，环比降。锚地52，环比降，预到22，环比增。13日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 605元/吨，ZC705收盘524.6元/吨。上周煤炭港口装船量明显回升，煤矿陆续放假，秦皇岛煤炭库存降至700万以下，主要发电集团日均耗煤量维持高位，春节前补库小高峰对煤价形成支撑。未来几个月，动力煤供需整体偏弱，期货交易价格将延续下跌。建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议逢高做空思路为主。

　　本期易煤长江口动力煤价格指数(YRSPI)5000K0.8S即期平仓价格指数为597.70元/吨，环比下跌12.80元/吨，跌幅较上期有所收窄，为2.10%。电厂库存方面，受前期北方港封航影响，发运受阻，库存明显下滑。截至1月12日，六大发电集团沿海电厂合计库存仅为994.3万吨，仅次于年中966万吨的低位。因此，我们维持原来的判断，春节前各沿海电厂将有一波集中的发运补库行为，但基本以长协煤为主，对现货市场煤的提振十分有限，预计市场价格在节前仍将继续走低。

　　目前现货价格维持弱稳态势，现货商及下游电厂依旧对于未来价格沽空为主，虽然短期电厂采购需求有所回升，但主要集中于长协煤炭补库，现货价格并未企稳迹象。此外主力合约因远期价格反弹而小幅走强，但贴水程度依旧较深，短期依旧据有反弹的可能。伴随主力合约反弹，市场观望情绪再度明显提升，下周05合约将转弱震荡调整。若05合约高于540元/吨可能触发现货商去期货市场抛售的可能。动力煤期货交易09-05价差保持平稳，目前价差维持在-10附近。本周远弱近强态势延续，现货价格企稳预期提升，但远期依旧处于弱势运行。由于目前远近期价差偏小，短期远期合约有持续拉大的可能。所以操作上面，可维持多05空09的操作思路。