现货端钢厂开始提降，高低硫均有回落。库存端焦企库存持续累积，订单压力有所显现，下游采购趋向谨慎，后期随着终端环比走弱，力度进一步衰减。环保边际减弱，焦化高利润下复产积极性高。期货投资整体焦化利空显现，关注焦企库存速率。操作建议：尝试2120沽空，止损2180,第一目标位1900。

焦炭：28日澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于116.83美元/吨，基本为2012年以来的最高点。而需求端1-5月火电发电量19914亿千瓦时，同比增加8.1%，生铁产量30559万吨，同比降-0.6%,增速即将由负转正。

近期焦炭利空因素较多，对焦价形成压制。6 月官方制造业 PMI 环比回落 0.4 个百分点至 51.5%，下半年经济增速回落的压力较大。虽然环保限产仍在持续，但由于焦企盈利偏高，限产执行力度有所放松，上周全国焦炉产能利用率明显回升，叠加焦炭供应有所释放。而钢厂环保限产仍无放松迹象，全国高炉开工率环比小幅回落，叠加钢厂焦炭库存整体较为充足，焦炭需求持稳。焦炭供需逐渐由偏紧向偏宽松转化。同时，钢价回落导致钢厂利润收窄，钢厂对原料采购价格的打压意愿增强，上周已陆续有钢厂开始调降焦炭采购价格，焦价下行压力增加。建议继续轻仓持有焦炭 1809 合约空单，轻仓持有买铁矿空焦炭期货投资的套利组合继续持有。策略上，焦炭 1809 前空轻仓持有，入场区间：2040-2050，目标区间：1940-1950，止损区间：2090-2100;调出买 I1809*4.4-卖 J1809 套利组合，入场比值：0.99-1.00，目标比值：0.89-0.90，止损比值：1.04-1.05。