六月，动力煤期货开户主力合约维持高位盘整形态，绝大多数时间运行于630-650区间，最高点出现在月中，达到661.4。这也是由于端午假期，瞬时爆发的行情，随后并未继续上涨，出现回落。最终在6月29日收于647.2元/吨。

六月份天气相比上月而言比较正常，没有出现异常高温情况，加上水电开始出力，电厂日耗量总体维持平稳状态。自5月中下旬开始，国家监管部门开始调控煤价，多举措并行，大型煤企纷纷调低价格，保供稳价，煤价看涨预期减弱，观望增多。后期来看，夏季用煤需求将会逐步回升，但水电方面出力也会增加，考虑到当前港口和电厂库存处于较高位置，大概率维持高位震荡行情。

一、行情回顾

六月，动力煤主力合约维持高位盘整形态，绝大多数时间运行于630-650区间，最高点出现在月中，达到661.4。这也是由于端午假期，瞬时爆发的行情，随后并未继续上涨，出现回落。最终在6月29日收于647.2元/吨。总体来看，由于产地方面环保安全检查较多，产量受到限制，供应处于偏紧的状态，坑口煤价维持涨势。5月中下旬开始，国家监管部门开始调控煤价，多举措并行，大型煤企纷纷调低价格，保供稳价。在进口煤的补充以及长协煤的保障之下，市场煤价看涨预期减弱，观望增多。

二、影响因素分析

1、港口存量持续增加

六月份北方港口存量稳步增加。国家监管部门为了稳定市场，多举措予以调控，保供应稳价格。大型煤企主动调价，起带头示范作用。电厂大户多数以长协煤和平价煤为主，市场煤成交较少。截止7月2日，秦皇岛港报铁路调入量61.3万吨，港口吞吐量67.3万吨，港口存量697.0万吨，相比六月初增加33.52%。其他港口方面，曹妃甸港库存466.5万吨，国投京唐港库存190万吨，天津港库存198万吨。四港总体库存1551.5万吨，相比六月初增加25.33%。从秦皇岛港历年的煤炭库存情况来看，当前的库存量已经处于比较高的位置，夏季高温天气下煤炭消耗较多，铁路的补给量适时跟随港口的发送量而变化。后期需观察供给增量的情况，若不及预期，库存将会下滑。

2、电厂日耗库存双增

六月，沿海电厂日耗先跌后涨，但总体维持高水平，前半月由于南方台风天气的影响，气温有所下滑，日耗量减少，后半月气温回升，日耗量小幅上涨。迎峰度夏期间，用电量将会增加，从而日耗量也将会逐步增加。库存方面出现上涨，截止7月2日，六大电厂的总库存量为1490.42万吨，相比六月初增加18.62%，库存维持高位。与此同时，煤炭可用天数前涨后跌，处于历年同期水平的低位。接下来的两个月，气温逐步升高，日耗量也将会处于增加的过程。

3、海运市场价格下跌

六月的海运市场表现地比较低迷，一方面由于总体气温的回落，加上水电出力增多，电厂方面日耗走低以致煤炭采购放缓，船运需求减少。另一方面，为响应保供稳价的政策，大型煤企降低月度长协价格，这起到了模范带头作用，从而加重市场观望氛围，下游采购更加谨慎。截止到7月2日，煤炭海运综合指数(CBCFI)报收789.92点，相比六月底下跌23.64%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下跌11.7元/吨至42.4元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下跌12.3元/吨至31.4元/吨;江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价下跌12.0元/吨至38.4元/吨。

4、水电替代效应逐步增强

本月，水电方面出力增加，三峡的出、入库流量逐步增多，夏天是水电的旺季，对火电有一定程度的替代效应。截止7月2日，三峡出库流量25100立方米/秒，三峡入库流量28000立方米/秒，在雨水季节来临之前，水电的替代作用将会越来越明显，这也会分担一部分火电的输出，确保夏季用电高峰期平稳度过。

三、后市展望

综合以上，六月份天气相比上月而言比较正常，没有出现异常高温情况，加上水电开始出力，电厂日耗量总体维持平稳状态。自5月中下旬开始，国家监管部门开始调控煤价，多举措并行，大型煤企纷纷调低价格，保供稳价，期货开户煤价看涨预期减弱，观望增多。后期来看，夏季用煤需求将会逐步回升，但水电方面出力也会增加，考虑到当前港口和电厂库存处于较高位置，大概率维持高位震荡行情。