宏观因素冲击，环保限产力度放松，煤焦基差修复状况。期货交易以震荡格局思路对待，观望为主。套利方面：看好环保预期下，做扩焦化利润，买焦炭1809抛焦煤1809。

焦煤：现货弱势，煤矿库存持续累积，焦炭累跌三轮后压力传导至焦煤。下游库存高位下，补库动力较弱，叠加环保需求利空，焦煤仍将是黑色中最弱势品种，可作为空头对冲配置。技术维持空头排列，关注1100阻力位。

上周国家煤监局发布《关于进一步深化依法打击和重点整治煤矿安全生产违法违规行为专项行动的通知》，河北、山西地区煤矿陆续开启安全检查，焦煤供应或将受限，且徐州地区部分钢厂全面复产，焦煤需求边际改善，对焦煤价格有一定支撑。不过，随着内蒙环保检查的结束，部分前期停产整顿的煤矿逐渐恢复生产，矿方开工仍处于高位，焦煤供应有所增加。并且近期下游行业环保趋严，本周唐山市为期 43 天的大气污染减排攻坚行动将正式展开，高炉限产较为严格，叠加焦价持续偏弱，焦企盈利收缩后对焦煤的采购需求减弱，焦煤期货交易需求趋弱概率较大。同时，中下游环节焦煤库存偏高，对煤价亦有较强压制作用。综合看，焦煤基本面偏弱，走势属于黑色板块中最疲弱的。单边暂时观望，可将焦煤作为主要的空头配置。