目前煤矿整体开工偏高，汾渭平原样本煤矿均处于年度高位，煤矿库存继续累积，期货商品前期未跟随焦炭上涨的煤种近期也有下调可能;进口澳煤集中到港，京唐港库存快速攀升至 244.75 万吨，创近年新高，焦煤库存压力较大。

焦炭：现货第四轮下调，累积350，后期仍有1-2轮调降预期。利润下行，开工回落。钢厂控制库存，需求端整体疲软，焦企库存累积。环保端，唐山限产钢铁大于焦化，叠加徐州有望复产，整体承压，后期主产区焦化限产是否趋严是关键，目前山西开始自查。操作建议：单边观望。

焦炭：昨日国务院常委会议释放政策利好，明确提出积极的财政政策要更加积极，稳健的货币政策松紧适度，保持适度融资规模，保持流动性合理充裕。宏观政策转向基本已经确定，市场对于宏观面的悲观预期可能将会得到一定程度修复。唐山市钢铁企业执行污染减排措施，丰南迁安等主要地区高炉限产 20%-30%不等，低于市场预期的 50%限产，焦炭需求转弱压力有所缓和。而且，为迎接蓝天保卫战强化督查第二阶段，山西吕梁率先开启了为期1 个月的环保自查行动，山西晋中明确要求当地 11 家焦化企业限期完成改造，叠加唐山、邯郸等地焦企也有一定限产任务，期货商品市场对于焦炭供给缩减预期较强。不过，目前焦炭仓单成本在 2100 左右，短期盘面已基本平水，目前焦化厂限产对焦炭供应尚未产生实质性影响，盘面拉涨过快可能引发近月合约的交割压力，以及空头移仓对于远月合约的压制。综合看，焦炭价格走势震荡偏强，但上方压力较大。建议焦炭 1901 单边 2100 以下回调做多，焦炭卖 9买 1 组合离场。