周二夜间，焦煤1901震荡运行，尾盘重心抬升，报收1233，上涨6，涨幅0.49%。期货开户短期焦煤供给量有限，但进口煤、焦煤库存维持较高水平，焦企限产利空其需求，焦煤价格上方压力仍存，短期震荡为主，建议短线操作。

焦煤：跟随焦炭为主，短期回调。环保部分导致精煤供应受限,高低硫价差高位;短期下游高利润采购积极性不差，后期环保趋严，需求端仍受到抑制。钢焦企库存高位，煤矿库存偏低。操作建议：单边观望，比值回调仍以多J空JM为主 。

焦煤方面，8月20日-9月20日的煤矿安全检查对焦煤1901合约有一定利好作用，加上焦化企业高利润或带动对炼焦煤的补库，因此9月份焦煤价格将明显强于焦炭价格，不过进入取暖季，焦煤需求将有所下降，价格或有所下跌。

焦煤：汾渭平原地区焦钢企业环保限产趋严，叠加 10月重点城市采暖季限产即将开启，焦煤需求或将长期受限，对焦煤 01 合约形成较强压制。不过，由于焦钢企业环保限产题材在期价中反映较为充分，使得焦煤期价已经对限产带来的需求被抑制有所反映，焦煤期价下方调整空间相对有限。再加上山西焦煤上调焦煤长协价格，煤价下方有所支撑。因此，在黑色系整体回调的过程中，焦煤抗跌性强于焦炭及钢材。建议谨慎者阶段性持有多焦煤 1901 空焦炭 1901 的套利组合。另外，鉴于采暖季环保限产将从今年 10 月至少持续至次年 3 月，蓝天保卫战强化督察也将持续至次年 4 月中旬，届时焦钢企业或将面临集中复产的情况，需求端对 1 月焦煤压制较强，而对 5 月焦煤却有支撑。期货开户建议持有卖 JM1901-买 JM1905 反套组合。