周三夜间，焦煤1901高位开盘，震荡走弱，报收1389，下跌0.5，跌幅0.04%。山西省煤炭工业厅印发了关于煤矿超能力核查的相关文件，对煤矿超能力和超层越界等开展核查。焦煤期货投资高位震荡，建议短线操作。

焦煤夜盘下跌10.5元，至1389元，跌幅0.75%。焦炭下跌68.5元，至2444.5元，跌幅2.73%。双焦承压下行，焦煤高位回调，近期震荡整理为主，建议于1375-1410区间内短线操作。焦炭大幅下挫，回吐前一日涨幅，近期波动较大，盘面存在反弹空间，今日关注下方2420一线支撑，不破则轻仓试多。

受山西地区煤矿超能力生产稽查影响，近期产地煤矿产量均有不同程度下滑，加之目前煤矿库存偏低，焦煤整体供应维持偏紧局面。随着供暖季临近，各地进入冬储采购期，下游焦企加大补库力度，煤矿出货良好，且在炼焦利润较好、环保限产减弱情况下，焦钢企业开工积极，使得全国高炉及焦炉开工率持续上升，焦煤需求得到保证。另外，各地矿务局上调长协煤价，且下游焦炭市场偏强运行，部分地区开启焦价第二轮提涨，焦煤受到较强提振。综合看，焦煤基本面偏强，走势强于下游的成材及焦炭，可将焦煤作为主要的多头配置。考虑到钢厂限产不及预期，中美贸易摩擦拖累出口及制造业，热卷需求预期不佳，再加上 MS 热卷库存去化缓慢，短期热卷相对焦煤偏弱，建议可逢低介入多焦煤空热卷套利组合。策略上，期货投资继续持有买 JM1901-卖 HC1901 组合合约，仓位：5%，入场区间：5.64-5.65，目标区间：5.27-5.28，止损区间：5.82-5.83。