近期动力煤期货交易价格弱势,主焦煤价格企稳,钢材及下游焦煤库存绝对量不高,考虑到目前库存水平并不高,近期信贷数据不错,节后复工可能较好,预计1季度焦煤价格下行风险不大,不排除有超预期可能;

　　高位煤价与板块之间需要收敛,目前板块风险收益比合适;

　　看好与节后复工紧密度更高的冶金煤标的,如潞安环能、冀中能源、西山煤电等。

　　节后供给端边际回升无悬念,焦煤动力煤供需或有分化。由于今年春节时点相对往年偏早,产量所受的干扰主要集中在1月,节后随着矿井逐步复产预计2月产量将明显回升。考虑到目前价位与政策划定的区间,电厂采购意愿节后较难超预期,动力煤价格由一定下行风险。近期在良好预期下社会库存环节出现主动补库的迹象,但绝对库存并不高,期货交易目前来看良好的信贷环境下节后复工大概率不错,在消化节前补库后焦煤供需边际向好。