环保限产导致钢厂对焦炭期货交易的生产性需求不高，原材料库存较为充裕导致钢厂对焦炭的补库性需求不高。然而，在高利润的持续刺激下，这种情况发生转变只是时间问题。目前，炼钢利润率高达25%，钢厂主动复产的激情将再次恢复到2016年4—5月的状态。当时，焦炭市场形成持续上涨行情较炼钢利润显著回升有一定的滞后性，这与钢厂资金紧张、复产进程延后有关。现在，钢材、焦炭市场与2016年4—5月的市场有相似之处，都是炼钢利润高企但焦炭价格惨淡，甚至炼焦持续亏损。

　　不同的是，此次导致钢厂提产延后的主要因素变成了环保限产。环保限产只是延后了钢厂的焦炭生产性需求，并未阻断炼钢利润向炼焦环节正常传导。

　　至于焦炭较高的库存，其不仅于春节后出现回落态势，而且在钢厂成功实现提产后，就会被快速消化掉。上周，北方三港的焦炭库存下降至206万吨，明显低于春节前的229.8万吨;大中型样本钢厂的焦炭库存可用天数为9.8天，低于春节前的11.2天。此外，钢厂的焦炭库存可用天数由库存绝对数量除以日均产钢的焦炭消耗量所得，一旦钢厂实现提产、日均产钢量上升，理论上焦炭消耗量势必增加，随之而来的便是焦炭库存可用天数的下降。当前9.8天这一并不算高的焦炭期货交易库存使用量将激发钢厂的补库性需求，进而与生产性需求一起，引爆钢厂采购热情。