昨日动煤期货震荡回落，主力9月合约夜盘报收510.6，1-9价差4.8。现货市场方面，近期环保检查对煤矿、堆场存煤以及公路运输有所限制，但矿方整体供应比较正常，而下游需求疲软拖累坑口煤价继续下滑。港口方面，调入恢复正常，但需求低迷，库存继续积累，期货投资市场悲观情绪延续，秦皇岛5500大卡动力煤-4至591元/吨。

　　5月以来，上游煤矿开工率较高，产地煤炭供应足以应付需求，铁路春季检修后的“移库”过程仍在继续。截至5月9日，环渤海三港(秦、唐、沧)煤炭库存已攀升至1738万吨，周环比上涨103万吨且仍保持上涨势头。较为充裕的库存对港口煤价的回落形成支撑。

　　5月份伴随气温回升和水电出力增加，动力煤消费仍处于传统淡季。5月份产地动力煤期货投资市场延续下行趋势，煤价跌幅扩大。淡季下游采购需求减弱，而煤炭供应相对充足，库存明显增加。进入二季度开始，煤炭淡季特征逐步出现，电厂日耗降低，库存显著回升，此背景下煤价回落明显。预计5月电厂补库存需求有所提升，但幅度一般;同时5月是钢材等下游旺季，随着房地产、基建开工的回暖，预计下游补库存需求仍将得到逐步释放。