期货方面，昨日在铁矿螺纹带领下黑色系集体强势，动力煤期货交易亦震荡回升，主力5月合约夜盘报收536.8，1-5价差反复至-74.8。

　　现货方面，330大面积放开，坑口煤价陆续下调，榆林坑口煤价在上周下调20元后本周连续下浮30元;港存震荡回升，港口价格继续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤报价-4至654元/吨。

　　整体来看，12月北方供暖持续、电厂日耗季节性回升，但是此前支撑煤价持续上涨的限产政策进一步松动，330增产方案的全面放开有望弥补煤炭冬季季节性需求回升的缺口，春节前动力煤基本面大概率政策性平衡，因此煤价整体偏弱运行。

　　操作建议：考虑到期货盘面特别是远月合约贴水幅度较大动力煤，动力煤期货交易价格下行空间料将受到抑制，关注1-5价差的反套机会。耗煤环比低于预期,电厂库存高位,煤价仍将稍显弱势。11月六大电厂平均日耗59.04万吨,环比上升4.33万吨,月末库存1208万吨,环比上升3.14%。北方四港日均吞吐量86.05万吨,环比上升10.90万吨,调入量环比上升14.97万吨至94.82万吨,月末四港库存1249.2万吨,环比上升30%,港口煤价上涨20元但下半月多有下跌。11月上半月港口煤价暴涨,主要源于10月起运力瓶颈下坑口货源向港口转移受阻,后半月运力问题有所缓解,港口库存大幅上升下煤价开始向下,挤出贸易商的利润部分。往后看供给端在年前基本已经到达阀值,大幅上升的可能性不大,但近期电厂耗煤环比增幅低于往年均值,重点电厂库存维持在6800万吨,预计后续下游采购意愿难有提升,港口供需仍将稍显弱势。