【金融】

　　期指：上周五A股全面上涨，上证指数涨幅0.7%，期指的走势类似，小盘股因为之前跌幅最大，反弹幅度也最大。外围市场方面，欧美主要股市上涨，市场对特朗普就职以利多解读。近期央行加大了流动性投放，A股的市场情绪有望继续修复，我们认为反弹将继续。据媒体报道期指近期将会松绑，期指松绑后交易将活跃，对行情影响方面，我们认为是中性的，期指放开，有利于期货交易市场功能的完善。操作上，建议保持逢低做多的思路。

　　国债：资金面有所缓解，央行通过大规模逆回购和首次“临时流动性便利”投放巨额资金，预计节前资金面无忧。现券二级市场上周波动较大，收益率前升后降;国债期货上半周受资金紧张影响，大幅下跌，下半周资金面逐步缓解大幅反弹。临近春节放假，节前剩余最后四个交易，预计市场区间震荡可能性较大，建议投资者轻仓参与。

　　【金属能源化工】

　　动力煤: 20日，六大发电集团日耗63.5万吨，环比降，库存1009.7万吨，环比增。秦港库存612.5，环比增。锚地68，环比降，预到16，环比平。20日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 603元/吨，ZC705收盘506.8元/吨。全国动力煤市场暂稳，市场成交一般。部分大矿出台相应的停产检修计划，陕煤彬长矿区除夕停产检修，最晚至2月1日，旗下矿井将全面复产。未来几个月，动力煤供需整体偏弱，价格将延续下跌。建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议zc705合约530左右逢高轻仓做空思路为主。

　　焦煤焦炭：20日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价172.25元/吨，换算成人民币约1440元/吨。 jm1705合约为1179元/吨。期货贴水261元/吨。20日，天津一级冶金焦平仓价为2050元/吨，j1705合约为1611元/吨。期货贴水439元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行。煤矿方面陆续开始春节放假，下游方面焦炭市场弱势运行，华北地区焦钢企业因环保严查开工明显下降，焦钢企业补库需求较为旺盛，炼焦煤库存继续上升。华北个别焦企有低价甩货现象，年前需求偏弱。临汾环保事件发生后，我们认为在此事件的驱动下，焦炭产量会进一步减少，近期下跌将得到抑制，建议前期空单平仓。临近春节放假，近期市场波动较大，建议观望为主。

　　【农产品】

　　豆粕：获利了结增多，美豆期价继续走低，周口益海嘉里43%豆粕现货价格3310元/吨，跌20元。连盘M1705合约低开高走，但是技术头部形成，加之外盘走弱，料继续回落概率增大，操作建议前期短多离场，新空单少量介入，M1705合约支撑位2900.

　　油脂：市场预期原油供应增加，国际原油期价收高，整体油价呈现高位震荡。美豆遭遇获利了结回落，美豆油跟随走低;外围市场走弱，马棕榈油期价走低。连盘油脂跟随外盘走弱，加之春节临近，前期获利资金离场增多，料期价将继续回落，操作上建议短空介入。Y1705合约支撑位6932;P1705合约支撑位6200.

　　棉花：ICE棉花小幅上涨，美国出口销售数据利多。中国现货指数328B报15777元/吨，跌4。受放假影响，现货市场处于关停滞状态。郑棉夜盘小幅上涨，短期呈现振荡偏强态势，60日均线的压力依然有效，操作上继续观望为宜。

　　白糖：ICE原糖小幅收高，期价继续处于60日均线附近振荡，整体走势仍不明朗。广西南宁中间商新糖报价6720元/吨，跌40。郑糖夜盘小幅收高，期价重新跌回60日均线下方，整体行情仍然不甚明朗，操作上节前仍以谨慎交易持仓为宜。

　　鸡蛋：主产区价格回落2.7元/斤左右，期货交易市场走货减缓，贸易商按需采购，收货谨慎。鸡蛋期货1705合约早盘下挫，震荡收阴线，资金流出较为明显，技术面多空仍在3400点附近形成争夺，期价虽受基本面利空压制，但周边商品提振盘面比较抗跌，鉴于春节终端消费力度减弱，库存压力预期增加，料蛋价易跌难涨，操作上建议继续持有空头，注意周边商品带来的短期风险。