黑色早评

　　1. 螺纹：多单适度止盈

　　期货交易夜盘螺纹震荡，主力MACD即将死叉，短线调整不可避免。现货方面，唐山普方坯涨30至2230现金含税出厂，上海20mm螺纹2420(+0)，成交一般。

　　今日长长的下影线似乎是多头的不屈服，近日螺纹主力围绕2600一线波动加剧，多空双方据理力争，形成暂时的平衡，成交量亦较平稳。基本面上看，当前钢材的库存近三周环比虽有所增加，但拉长同比整体水平仍旧较低;此外，据消息，环保组又重返江苏，这些因素似乎都在印证多头逻辑。我们认为在需求未被证伪情况下，钢价易涨难跌，策略上多单可以逐步离场，空单不建议入场。

　　2. 铁矿：跟随螺纹

　　夜盘震荡，技术面已出现死叉，绿柱初现，短线偏弱。现货方面，普氏铁矿指数60.9(-1.6)，现货方面，日照PB粉455(-5)，成交一般。

　　部分厂商小幅调整售价以促进成交，但买方对当前行情持谨慎态度，采购情况寥寥，避险气氛开始抬头，使得铁矿石现货市场观望气氛加重。操作上我们建议多单及时止盈离场观望，激进者进场入空。

　　3. 煤焦：调整是常态，不改初衷

　　据中钢协最新数据显示，2016年7月下旬会员钢铁企业粗钢日均产量162.08万吨，较上一旬下降4.08%;据此预估2016年7月全国粗钢日均产量222.51万吨，环比下降3.91%。

　　煤焦主力夜盘震荡偏弱，可见短期大幅快速上涨后迎来调整，但调整的力度待市场确认，我们认为调整深度和力度均不会很大，JM1609暂时看到785位置、J1609在1140附近支撑;另外，我们知道截至7月底钢铁去产能任务完成47%，若后市粗钢产量整体下降，但产能利用率维持80%左右的话，说明去产能大计取得了阶段性成果。

　　至此，我们预计今日煤焦大概率震荡运行，短期或偏弱继续调整。操作策略上建议观望待调整充分逢低做多，激进者日内空。

　　白糖早评

　　纽约原糖期货周四收盘微跌，从周一触及的一个月高位大幅回落后盘整。郑糖夜盘小幅波动，总体在低位徘徊。国内现货方面，各主产区报价下调。柳州中间商报价5800元/吨，南宁中间商报价5760元/吨。随时关注雷亚尔走势，原糖关注21美分压力。交易策略：震荡思路对待，高抛低吸为主。

　　鸡蛋早评

　　全国主产区鸡蛋价格小幅上涨，均价3.29元/斤。主产区蛋价继续稳中有涨，不过全国范围内涨势减缓，局部地区逐渐趋稳;目前食品厂陆续备货，市场下游走货加快，蛋商采购积极，提价意愿浓烈，预计短期内蛋价小幅调整为主，局部地区趋稳。从期货盘面看，鸡蛋合约继续震荡整理，并未有太大起色。现货走强对期货盘面的提振有限，预示市场对节日备货行情似乎态度谨慎，操作上建议投资者短线操作为主。

　　油脂油料

　　1、美国大豆期货周三下跌，因美国作物天气改善，且11月合约连涨五日过后投资者了结获利。天气预报称，美国中西部地区本月将有对作物有利的降雨，大豆作物正处于结荚期，即决定单产水平的关键阶段。期货交易市场等待美国农业部(USDA)周五发布月度供需报告，多数分析师预计，USDA将上调美国2016年大豆单产预估。周三，USDA在11个交易日以来首次未通过其每日报告系统确认达成新的大豆交易。ED&F Man Capital Markets谷物交易部门主管CharlieSernatinger称，这使得大豆期货动能减退。 交易商预计，周四公布的USDA出口销售报告料显示，截至8月4日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售将在20-40万吨，2016-17年度大豆出口净销售在190-250万吨。

　　2、马来西亚棕榈油期货周三逆转跌势收高，因官方数据显示7月底库存意外下滑。马来西亚棕榈油总署(MPOB)表示，上月底库存较6月底下降0.2%，交易商原先预期将增加3.1%。“市场调查认为月底库存将增加，因此该数据是一个偏多因素。”马来西亚7月底棕榈油库存较前月下滑0.2%至177万吨，路透调查预估为183万吨。棕榈油产出较前月增加3.5%至159万吨，出口大增21%至138万吨。

　　3、现货方面：广东豆油基差合同1609+100,6200，库存115万吨，广东棕油货源紧张停报，5700元，库存31万吨，马棕油9月船期进口价5820-5920，印尼棕油进口价5470。天津豆粕3130。

　　4、操作上：油脂多单持有。豆棕差1月夜盘收于908，买棕空豆操作继续，破1000离场。

　　能源化工早评

　　1、LLDPE：昨日国内PE市场价格部分走软，个别受石化涨价影响，价格略高。华北和华东部分价格下跌50元/吨，华南个别线性略高50元/吨。线性期货低开弱势震荡，部分石化下调出厂价，商家对后市信心不足，随行小幅跟跌。然华南地区，石化调涨线性价格，商家跟随小涨出货。终端需求欠佳，刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在8900-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9400元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9450元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

　　2、PP：昨日国内PP市场行情呈现小幅震荡回落走势，回落50-100元/吨。期货低位运行，对市场心态造成较大的打击。受此影响，商家积极出货，让利销售以促进成交;下游工厂接货意愿偏低，市场观望气氛浓厚，询盘较为冷清。华北市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8500元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。建议区间操作。

　　3、PTA:昨日上午PTA内盘震荡僵持，个别主力供应商继续出货，套保商出货意向较低：现货商谈基差在40-50元，仓单商谈基差25上下;上午4580-4600现货自提成交，4580仓单成交。装置方面，北方一主流PTA供应商初步计划9月份起三套装置进行停车轮检;台化120万吨装置计划9月初停车检修一周;天津石化34万吨的PTA装置8月8日停车检修约45天左右;汉邦220万吨装置于周末临时停车，重启时间待定;宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月中旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷小幅下降到82.7%，但仍较高，支撑PTA期货交易价格。现货加工费在400元附近，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡的走势，建议区间操作。

　　4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在10300(+150)元/吨左右;越南3L报价在10800-10900(0/0)元/吨;15年泰国3号烟12500(+50)元/吨;人民币混合胶10400-10450(-150/-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片52.9(-0.26)泰铢/公斤;泰三烟片53.66(-1.63)泰铢/公斤;田间胶水49(-1)泰铢/公斤;杯胶39.5(0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10850元/吨(-50)，顺丁橡胶市场价11000元/吨(0)。随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡偏空思路，操作上可逢高抛空。

　　有色金属早评

　　新西兰联储降息25个基点至历史最低水平，但幅度小于一些投资者预期。隔夜数据显示美国上周首次申领失业救济人数低位走稳，美股与油价纷纷飙涨，美元指数逼近96关口，有色金属夜盘中再度承压。今日市场将迎来美国零售销售数据，届时美元或再度波动。

　　铜

　　沪铜主力在夜盘中回围绕着37600窄幅震荡，最终基本收平，表现强于其他有色金属。铜现货升水近期高位徘徊。7月进口铜同比大幅回落，显示国内需求依然疲弱，中长期铜基本面将拖累价格下行。全球铜矿过剩产能较多，下游消费除了电缆增幅较好外其余均有所下滑，洋山铜溢价仍在低点徘徊，加重了后期需求忧虑。近期成交重心逐渐下移，MACD绿柱动能持续，但铜企成本通缩，美元走软，短期铜价下跌空间有限，下一档支撑在37000一线。

　　铝

　　近期铝库存处于低位并仍未停止下降步伐，为铝价提供强力支撑。隔夜沪铝主力下探12300后小幅回升，收跌0.44%，成交量低迷。现货升水近期大幅收窄，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。因市场出现供应缺口并且库存不断下滑，当前铝价受到支撑。但1-7月铝材累计出口同比减少6.9%，后期需求堪忧。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。短线走势转弱，上方12500压力，下方12300支撑依然有效。

　　锌

　　伦锌库存暴增3万吨但无法阻止锌价冲击15个月新高，隔夜沪锌自高位回落，于17500附近获得支撑，收跌0.71%。数据显示全球锌市短缺正逐步扩大，锌矿供应短缺的预期正逐步从价格中反映。但国内现货贴水高位徘徊，近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。MACD绿柱动能持续，KDJ死叉，回调有望延续。

　　镍

　　隔夜沪镍期货交易主力低开后窄幅震荡，收跌0.67%至83590。近期不锈钢厂检修加之 G20 期间浙江地区不锈钢厂陆续停产影响，下游消费持续疲软。当前LME镍库存减速放缓而国内库存仍在增加，两市的高库存量抑制了镍价反弹高度。港口镍矿库存回到年初水平，国际上大型镍企计划复产等给镍价形成压力，而镍矿供应缺口的影响程度有待菲律宾政府下月公布的检查结果而定。近期镍价总体震荡行情，但上升动能衰竭，关注下方83000支撑位。