郑糖自2014年9月开始启动多头行情，期货开户持续时间长达两年半，从连续指数结构上分析，可以划分如下：自A点至B点为第一上升过程，B点至C点为横盘整理过程，C点至最高D点为主升过程，D点至今应该是调整第四浪。目前第四浪最低在6000元/吨整数关口，但止跌于主要趋势线。从技术上看，此处的支撑是有效的，后市将引发弱势反弹，中期能否再度走强，取决于能否封闭9月1日留下的跳低缺口，价格在6300元/吨上方。整体上，郑糖本轮的下跌已经充分释放了做空力量，四季度价格会有所回暖。

　　由于ICE期棉即将触及66美分/磅强支撑位，这使空头回补，部分ON-CALL订单点价对期价构成支持，隔夜ICE期棉一度止跌反弹，主力12月合约最高至68.6美分/磅，全天收高0.24美分至67.77美分/磅，期价延续了66-70美分/磅的横盘区域。但美棉收割率已经达到31%，新棉即将大量上市，这将改变现货年度初期资源偏紧的问题，而本年度全球及中、美、印三国均大幅增产，棉花供应将由上年度的偏紧转为极度宽松，增产带来的销售压力将逐渐显现，并对期价构成长期压力，未来棉价将承压，主力12月合约将继续挑战66美分/磅强支撑位。

　　技术上，周二晚ICE期棉止跌反弹，主力12月合约长上影小阳报收于短期均线之下，中短期均线系统保持空头下跌排列，KD与MACD指标在弱势区域再次粘合形成空头死叉排列，MACD指标主体至0轴之下弱势区域，技术指标转弱，跌势将延续，期价将挑战66美分/磅强支撑位。

　　周二郑棉并未受ICE期棉下跌的影响，全天依然缩量减仓横盘整理，主力1801合约全天减仓4090手至198266手，运行于15125-15215元/吨之间，终盘收跌35元至15185元/吨，当日郑棉仅成交82100手，总持仓减少3630手至270022手，数据显示郑棉市场人气低迷，缺乏主动性买盘支持成为郑棉维持弱势的主要原因。目前郑棉陷入涨跌两难的局面，疆内籽棉收购与皮棉销售价格平稳，机采棉成本在15700元/吨一线，手摘棉成本达到16500元/吨一线，疆内皮棉销售价格在16000-16500元/吨之间不等，考虑质量升贴水后郑棉依然低于疆内现货棉价，即郑棉目前代表疆内最低棉价，成本支撑成为郑棉背靠15000元/吨整数关口企稳的主要原因。但长期来看，目前纺织企业库存充足，期货开户短期市场需求难以被激发，而2018年3月政府将再次启动抛储，且本年度全球棉花产量大幅增加，在北半球新棉大量上市后，增产压力将逐渐释放并对棉价构成压力，在此情况下，虽然近期郑棉止跌横盘整理，但并不具备扭转弱势的基础，建议继续持有高位保值空单，如期价能反弹至15500元/吨一线，可逐步增持保值空单。