受下游产销疲软打压,上周PTA期价冲高回落,主力5月合约周五收盘报5352,9-5价差扩大至82。PTA加工差大多时间在500上方波动。由于下游聚酯工厂积极参与接盘,再加上主流供应商参与回购现货,PTA下跌不深,周内期货交易商谈与05基差在140-180元/吨,仓单与05基差主流报盘在140-180元/吨。

　　上游PX冲高回落,周五亚洲隔夜CFR报870美元/吨(+1),折算PTA成本5428元左右。PX 2月报869美元/吨,3月873美元/吨。一季度PX总体供应偏过剩,二季度装置集中检修PX供需面趋紧。

　　PTA装置方面,上周PTA装置负荷变化不大为77.41%,周内主要涉及亚东75万吨/年及珠海BP125万吨/年装置的短停,至周五两套装置基本已恢复正常运行。福建佳龙60万装置检修计划推迟至2月,宁波三菱70万春节检修计划可能取消,宁波逸盛220万装置春节前后传有检修计划。蓬威石化90万吨/年的PTA装置可能于明年一季度重启,据悉其已经于部分聚酯工厂商谈合约供应情况。

　　下游方面,上周四个工作日涤纶长丝平均产销在50-60%附近,短纤产销亦持续低迷,聚酯负荷提升至84.8%附近,库存回升。不过今年春节提前至1月,终端织造将提前降负停车,1月聚酯负荷预将高位回落,关注春节前后聚酯工厂检修计划。整体来看,1月份下游聚酯由于春节的原因,将会进行一段时间的停车或者降负,而1月份目前来看PTA装置检修计划较少,因此相比12月PTA供需将呈现较为宽松的格局。此外虽然PX成本端重心上移,但目前PTA期货交易加工差仍在500元/吨偏上,预计1月合约交割前的高仓单将继续对5月合约构成压制。策略上,等待短期调整后的买入机会。