要点

　　一、行情回顾。周二期债早盘低开震荡回落。5年期主力合约TF1709开盘价97.785 ，最高97.835 ，最低97.645 ，收盘于97.690 ，涨跌幅为-0.12%，成交量为7082 手，持仓量为34169 手。三张合约总成交7349手，总持仓35934手。10年期主力合约T1709开盘价94.995，最高95.11，最低94.765，收盘于94.835，涨跌幅为-0.26%，成交量为47613手，持仓量为56488手。三张合约总成交48600手，期货投资总持仓60224手。

　　二、资金面。周二央行开展4980亿元1年期MLF，利率持平于3.2%，净投放667亿元;当日未开展逆回购操作，逆回购到期600亿元。周六暂停公开市场操作，上周总共净回笼300亿。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.6BP至2.6525 %，7天利率上行1BP至2.8660 %，14天利率上行0.27BP至3.4738 %;银行间回购加权利率1天利率上行2.07BP至2.7577 %，7天利率上行18.47BP至3.3076 %，14天利率上行0.73BP至3.9036 %。

　　三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为2.81%，该券当日估值为101.7692;T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为0.78%，该券估值为97.031。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行-0.5BP、0.5BP至3.5710%、3.6152%。中债国债类指数较上一交易日上行，其中中债国债总指数上行0.02BP至167.08 ，固定利率国债指数上行0.02BP至168.77 。

　　四、财经资讯。

　　1、 周一央行公开市场进行400亿7天、300亿28天逆回购操作，净投放400亿元;自5月11日以来，首次开展28天期逆回购。

　　2、 中国5月财新服务业PMI升至52.8，前值51.5，为今年首次上涨，这一走势与官方服务业PMI一致;5月财新综合PMI为51.5，前值51.2。

　　五、结论及投资建议。

　　周二期债早盘低开震荡回落。五债主力TF1709收报97.690，下跌0.12%;十债主力T1709收报94.835，下跌0.26%。周二央行开展4980亿元1年期MLF，利率持平于3.2%，净投放667亿元;当日未开展逆回购操作，逆回购到期600亿元。央行超量对冲MLF兑现5月座谈会上的承诺，市场表现出利好兑现的心态，货币市场利率多数上行，跨月跨季资金利率上行幅度较大。5月份商业银行同业存单净融资-3304亿元，创同业存单业务启动以来的单月历史新低，金融监管下同业业务已出现大规模收缩，6月还有逾1.63万亿元同业存单到期，对资金面构成不小的压力。随着银行自查截止日期的临近，银监会近日向银行下发调研函，摸底理财、委外等业务规模和穿透投向，强监管的基调未变，央行放水难以刺激债市，短期来看，资金面压力仍是债市反弹的主要压力，6月资金面收紧仍是大方向，期债或将进入回调区间，期货投资操作策略上建议观望后续监管政策的出台以及央行操作动向，多2手TF1709空1手T1709策略在100.50-100.65区间止盈切勿追高。