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谈股说债 期货投资市场风险偏好提升

发布时间:2017-08-23 来源:生意社 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

  近期期货投资市场热点发散,市场风险偏好逐步提升。

  7月工业生产和固定资产投资增速双双大幅回落,但信贷社融依然强劲,企业中长期贷款的需求偏强。制造业投资增速从6月6.6%下降至7月1.3%,产能周期的到来还需要后续数据佐证。虽然7月宏观数据有所回落,但不足以否定经济复苏的趋势,此前4月、5月同样出现过经济数据回落的现象,但6月再次大幅回升。长期来看,房地产库存、产能过剩、通缩和资产负债压力等一系列问题修复之后,总需求扩张可期。

  从近期各类资产的表现来看,无一不反映出追逐风险的特征。大宗商品大幅上涨,新兴市场股市资金持续流入,欧元区和美国长期国债利率呈现不同程度的上涨。美元指数万花丛中一点绿,在全球各主要经济体纷纷加息缩表,利差预期稳定的前提下,美元指数下跌一方面是对欧元区和美国经济前景的反映,另一方面也表现出市场避险情绪大幅下降。随着大宗商品的趋势性上涨,全球通胀有望缓慢上升,实际利率的下调在黄金的走势上已有所表现。

  风险偏好回升反映到国内市场上,表现出明显的热点扩散、易涨难跌的特征。中观行业利润增速提升的比重越来越大,经济复苏从中微观到宏观的反应有一定时滞,因此,在全球风险偏好逐渐提升背景下,有扎实的需求复苏前景的行情,短期有很多因素会造成数据上的波动,但不会改变长期趋势。这是一轮跨越较长周期的风险充分释放后的趋势,投资者应该引起足够的重视。

  从流动性的角度来看,人民币升值是近期市场关注的焦点。外汇占款告别前两年大规模的负增长,人民币继续贬值的空间有限,如果央行持续保持本币在某一区间上的稳定,基础货币的宽松将对市场流动性起到正面作用。公开市场操作近年来一直承担着调节市场流动性环境的主要任务,维持货币政策所要求的适度中性的基调。金融市场去杠杆对债市的影响减小,1个月利率从6月中旬开始连降,但中长期利率水平近两个月来缓慢走高,债券的期限结构从前期平坦变为陡峭。近期利率的变化也反映出市场对于中长期利率并不过分看空的预期。三大指数期货年初以来的涨跌幅差距有所收敛,上证50指数远月合约已经是升水结构,但是随着需求缓步复苏,期货投资市场风格将从估值修复切换到盈利提升的板块中,中证500有望强于基准指数。

作者:期货海

来源:生意社

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