目前来看，影响动力煤期货开户供给的主要因素在于内蒙古70周年大庆以及十九大期间安全生产监管的力度较严会造成供给局部收缩的问题。另外，内蒙古70周年大庆时间是在8月，十九大在11月召开的概率比较大，这两个时段也是动力煤的季节性消费旺季，如果对供给的管控比较强力，就很有可能会造成季节性的错配。

　　近期双焦近远月价格关系存在一定不合理的成分。主要表现为1709与1801合约的价差在持续的收窄。当然，这与此前双焦现货走势较弱有比较大的关系。但从逻辑上来看，由于9月钢厂季节性补库存、采暖季限产可能会带来一定的提前增产，而1月处于钢厂限产季，双焦需求将受到较大影响，因此9月合约表现应强于1月合约。目前9-1价差的不断收窄也提供了比较好的入场套利机会。而跨年后，由于市场预期采暖季后钢厂复产，加之冬季钢厂补库可能不足，春季将存在较大的煤焦补库存缺口，在价差上表现为1805合约强于1801合约的概率相对更大。

　　动力煤现货受供给偏紧和政策稳价意愿较强两方冲突影响，预期波动较大。受发改委抑制煤价上涨预期的压制，即使旺季期价整体以偏强震荡为主，基差走阔的概率也比较大。由于内蒙古地区煤炭供给是影响下半年动力煤供给端的最主要因素，建议重点关注内蒙古产地价格。另外，由于京津冀及周边地区采暖季期间工业企业大概率限产的影响，工业活动预计将表现为三季度偏旺而四季度偏淡，对应动力煤需求或将呈现“淡季不淡”而采暖季“旺季不旺”。从这一角度，动力煤9-1价差将继续收窄，不过目前操作空间较小，9月合约长期转为升水的概率也不大。期货开户预计下半年动力煤期价将在500-600元/吨震荡。由于动力煤期价受政策博弈影响较大，下半年操作难度偏高。