煤矿方面华北、华东部分煤矿炼焦煤期货入门价格小幅上调,出货状况略有改善,多看好后市;焦化厂方面焦炭价格持稳运行,华北部分焦企有提涨意向,仍在博弈中。下游钢坯、成材均有小幅下跌,钢厂库存仍高,调价节奏明显延长。操作上,关注焦炭1810,焦煤1150位置突破情况,突破做多。

　　存量产能已至瓶颈，下半年空间上升有限。统计局公布的今年5月全国原煤产量低于去年限产放松后11、12月表现，高位煤价并没有带来供给端的快速扩张，主要源于环保以及安全检查趋严。年初复产较慢的存量产能基本在2季度完成复产，7月蒙西供给边际会有一定上升，但主要由于6月管控较严基数较低，供给超过5月概率不大。新增产能集中在上半年投放，下半年新增产能投产较少，下半年边际增量有限。

　　旺季供给刚性耗煤提升，煤价仍将强势。过往5年水电表现最好的年份中7月电厂耗煤环比仍有6%的提升，预计7月中旬以后耗煤明显上升是大概率事件，而下半年禁止部分港口经营煤炭业务或将提振电厂采购高卡内贸煤预期。虽然加快推进优质产能释放政策再次出台，但短期对供给影响有限且有待观察。环保影响下去年以来矿上库存被大幅压缩下蓄水池功能大幅减弱，期货入门短期供给整体刚性叠加旺季需求改善，缺口有望持续存在，近期趋势下行的港口库存对此有所验证，7月煤价大概率仍将上涨。