焦煤期货商品价格继续上涨，动力煤淡季有望不淡，关注高弹性及低估值公司本周煤炭开采III 指数上涨3.1%，跑赢沪深300 3.5 个百分点。本周煤炭市场表现略有分化，其中秦港动力煤5500 大卡价格本周小幅回落至632 元/吨，神华8 月年度和月度长协价格分别上涨8 元/吨和13 元/吨，而产地部分炼焦煤价格继续上涨20-30 元/吨。

　　8月双焦市场并未看到明确的供需矛盾。双焦完成基差修复后，市场关注的重点依然在于钢价的涨幅是否可持续，能否继续向上游传导利润。而在市场观察季节性淡季钢材(4079, 246.00, 6.42%)市场库存能否有效累积的过程中，钢价预期也较为摇摆。因此，我们认为8月双焦总体难以形成趋势性行情。由于主力合约即将换月，1801合约在换月时段预计出现基差修复行情。我们预计焦炭、焦煤1801合约分别在1，850-2，050元/吨和1，150-1，350元/吨震荡，现货偏强阶段仍以1-5正套为主。另外，在钢材市场库存回升而对双焦需求依然较为旺盛的情况下，可以适当进行多焦炭空螺纹的操作，但目前操作空间同样不大。

　　后期，煤价影响因素主要包括：供给端维持低位：神华公告8 月6000 万吨产能停产表明安监和环保力度仍较严，而核定产能增产受审批环节制约也并未明显释放;动力煤需求：近期六大电厂日均耗煤维持75 万吨以上高位，本周同比去年增速约5%，而六大电厂存煤仍处于16 天以下，预计供给端维持低位的情况下，9-10 月淡季煤价下行幅度可能不大;钢焦产业链淡季企稳旺季回升：本周焦炭价格第4 轮提涨已基本落实，6月末以来焦炭价格累计涨幅约200 元/吨，钢铁行业盈利也处于高位，预计进入9-10 月后焦煤期货商品价格有望继续上涨。