6月以来，焦炭现货已经进行了4轮累计200元/吨的提涨。最初支撑现货价格上涨的主因并非在于现货基本面的转好。相反，焦炭第一轮提涨时独立焦化厂库存和钢厂库存均处于偏高水平。焦炭提价的主要原因在于下游钢厂利润丰厚，且长时间持续，这种情况下利润相对有利于向上游传导。经过6、7两个月，双焦期货投资市场的确呈现出相对利多的信号。一方面，钢厂盈利持续高位，导致目前钢厂依然保持高负荷生产，并未出现以往6月之后进入检修高峰和生产淡季的情况。而焦化厂则受到了一定的环保压力，产能利用率回落，目前独立焦化厂焦炭库存回落到了很低的水平。

　　截至7月28日当周，Mysteel调研的110家钢厂的焦炭库存平均可用天数为12.06天，2016年同期样本钢厂焦炭库存均为8.6天。分区域来看，虽然华北地区钢厂的焦炭库存相对较低，华东、东北的钢厂焦炭库存水平依然很高。在此情况下，即使钢厂需求旺盛，采购节奏也会相对稳定，对焦炭价格的提涨速度仍能有所把控，独立焦化厂相对于钢厂议价能力并未由于焦炭价格的上涨而转为强势。而目前来看，粗钢日均产量在235万吨左右的水平增量空间相当有限，除非我们能看到由于焦化供给受压等因素，钢厂焦炭库存出现快速的消化，8月焦炭期价大概率将处于高位震荡的格局，依然跟随钢价，很难走出独立于钢价的行情。

　　本周全国100家独立焦企样本：产能利用率80.60%，上升0.25%;日均产量39.14增0.32;焦炭库存36.64，增3.23;全国110家钢厂样本：焦炭库存435.03，增7.90，平均可用天数12.28天，增0.22天。焦化企业开工率小幅增加，日均产量提升，下游钢厂长时间保持1000元/吨的高利润，对焦炭的补库意愿较高，贸易商囤货的积极性也非常高。焦化企业库存非常低，在与钢厂就焦炭期货投资价格博弈中占主导，后期价格仍有上涨空间，考虑到期货已小幅升水，建议多单轻仓持有。