炼焦煤六港库存300.43 万吨，周环比回升13.23 万吨;曹妃甸港库存本周末收269.8 万吨，周环比回升25.4 万吨;秦皇岛港库存本周末收580.5 万吨，周环比回升10.5 万吨。下游六大发电集团库存本周末收1189.42 万吨，周环比减少50.75 万吨;库存可用天数16 天，周环比增加1 天。期货商品价格走势：焦煤继续上涨伴随期货转跌，动煤价格高位持平。

　　短期下游有望继续补焦煤库存,煤价仍有望上涨。本周社会钢材库存环比下降0.60%,Myspic指数环比上涨2.78%,163家钢厂盈利面环比持平为85.89%,产能利用率环比下降0.46个百分点至84.69%。近期终端需求持续较好,贸易商出货顺畅,钢厂开工整体高位。虽然焦企已陆续提价200-300元/吨,但钢价强势下钢厂依旧能够维持吨钢千元利润,目前钢厂对原材料提价容忍度依旧较强,采购意愿依旧偏强,虽然焦化厂开工较高,不过低位的焦化厂焦炭库存下焦炭供需依旧偏紧,焦价有望继续提涨。考虑到采暖季钢厂及焦化厂或将限产,钢厂及贸易商或有提前囤货可能,目前终端需求依旧强劲及开工高位的情况下,短期下游有望继续补焦煤库存,不过冬季下游大概率限产,预计整体补库幅度不大,焦煤价格短期仍有望上涨。

　　焦煤价格继续上涨,动力煤淡季有望不淡,关注高弹性及低估值公司 本周煤炭开采III指数上涨3.1%,跑赢沪深300 3.5个百分点。本周煤炭市场表现略有分化,其中秦港动力煤5500大卡价格本周小幅回落至632元/吨,神华8月年度和月度长协价格分别上涨8元/吨和13元/吨,而产地部分炼焦煤价格继续上涨20-30元/吨。后期,煤价影响因素主要包括:(1)供给端维持低位:神华公告8月6000万吨产能停产表明安监和环保力度仍较严,而核定产能增产受审批环节制约也并未明显释放;(2)动力煤需求:近期六大电厂日均耗煤维持75万吨以上高位,本周同比去年增速约5%,而六大电厂存煤仍处于16天以下,预计供给端维持低位的情况下,9-10月淡季煤价下行幅度可能不大;(3)钢焦产业链淡季企稳旺季回升:本周焦炭价格第4轮提涨已基本落实,6月末以来焦炭价格累计涨幅约200元/吨,钢铁行业盈利也处于高位,预计进入9-10月后焦煤期货商品价格有望继续上涨。