截至8月13日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤631元,环比下降1元,秦皇岛库存增长0.5%至584万吨。旺季渐远,港口的采购积极性不高,锚地船舶数量60艘,环比减少9%,六大沿海电厂煤炭库存减少7%至1,144万吨;期货投资库存天数14天比上周少2天,处于偏低位置;需求表现略超预期,日耗量81万吨,环比上涨3%,同比上涨15%,增速都是加快的,几乎平了前两周的近四年新高,但未达到理想煤价区间前调控的压力会一直在。本周焦煤产业链的提价幅度仍较大,并且库存仍是低位运行。钢铁价格上涨6%,焦炭价格上涨5%,焦煤上涨3%左右。京唐港焦煤库存下降5%至182万吨。煤炭和焦炭企业基本没有库存,对继续涨价很有利。

　　焦煤市场仍将延续偏紧格局。十九大会议召开以前，煤矿安全生产形势依然严峻，煤矿产能限制了整体国内产量，先进产能投产进度或不及预期。前期，进口蒙古煤数量大幅下降，加剧了国内焦煤供应紧张的局面，虽然政策上有所松动，但下半年进口增量或低于预期。需求方面，受环保政策的影响，焦炭产量的下降会抑制对焦煤的需求。特别是，采暖季钢厂和焦炭产的限产，届时焦煤的需求量下降幅度较大，导致焦煤行情走势会弱于焦炭。

　　板块方面，本周国务院表示要坚决淘汰煤炭行业落后产能，防止在煤价高位运行情况下盲目扩大生产，体现了政府对煤炭去产能的态度和决心，而山西省针对近期煤矿事故频发，要求全省10 类煤矿一律停产停工整顿。此外，国务院安委会29 号发文，将于9月在全国范围内开展安全生产大检查综合督查，预计十九大召开之前，行业供给将继续受限。短期来看，动力煤近期表现明显好于预期，预计淡季有望不淡，而炼焦煤价格仍具有上涨空间。而中长期，行业一方面受益于供给端的有序增产及去产能，供需整体处于平衡，另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降行业整体也将得到改善。综合来看，目前动力煤价格受调控因素影响价格弹性不高，但估值有望继续提升，而焦煤焦炭板块受益于需求提升，期货投资短期具有较高的弹性。