当前在下游需求明显减弱，而上游供应受限下，焦煤库存已经开始累积，期货商品库存压力逐步显现，在11月重要会议过后，产量放开的情况下，焦煤原煤库存预计将累积至高位。且煤矿由于环保要求搭建煤棚和筒仓后库容有限，因此矿上在顶库的情况下一般而言将采取降价销售的策略，压低现货价格。且由于下游焦化厂利润正处于大幅缩减阶段，补库均采取压价采购形式，将加剧现货价格的下跌。

　　反映下游焦煤需求的全国焦炉开工率快速下跌，且由于大部分地区焦化限产政策仍未执行到位，开工率仍有下降空间，后期开工率仍将出现持续下降的情况。钢厂焦炭库存接近历年高位，在钢厂开启限产的情况下，由于消耗量的减少，焦炭平均可用天数预计将突破历史极值。且当前钢厂向焦化厂压价情况明显，山东地区截止今日已完成五轮累积350元的降价，价格下跌速度超出市场预期。

　　当前焦煤1801按照港口山西低硫优质煤计算基差为489.5左右，由于焦煤交割品设置的问题，正常期货贴水150属于正常现象，距离正常贴水尚有340元左右的跌幅。由于当前焦炭现货价格下行速度较快，可能导致市场预期焦煤现货下行速度同样超出预期，但从时间节点上看，当前河北、山西等地处于普遍停产状态，结合复产检修，恢复供应将在11月初左右，因此矿方普遍仍尝试挺价且有主动收缩生产控制库存情况。340左右的现货价格跌幅存在一定可能，但概率可能偏低。而由于焦煤1805合约在时间上将较1801合约经历采暖季限产的需求减弱多出三个月，因此给予现货价格的下跌空间和时间都将更多，340以上的现货跌幅预计实现概率较大。此外由于混煤仓单的存在，当前配煤和高硫煤期货商品价格下跌速度明显较低硫煤要快。因此从仓单成本而言，现货仓单成本后期下跌至当前价格下方可能性同样较大。